新能源汽车产品技术配置 - 某车型智驾系统配置25个感知元件和15项主动安全功能，最高有效算力达2250TOPS [2] - 该车型性能强劲，最大马力593匹，百公里加速3.7秒，浙江国际赛车场圈速为1分38秒767 [2] - 该车型全系标配双腔空气弹簧、可变阻尼减振、Brembo四活塞卡钳、245/275mm鸳鸯胎及NAPPA真皮与Dinamica运动座椅 [2] - 该车型提供AI分级选装包，Ultra包（价格2万元）包含3颗图灵芯片及VLA+VLM功能，Ultra SE包（价格1.2万元）包含2颗芯片及VLA功能 [2] 新能源汽车三电与续航 - 该车型采用800V高压平台及5C充电技术，最高续航里程达820公里，百公里电耗为12千瓦时 [2] 行业动态与公司战略 - 主机厂在采购电芯时需同时兼顾性能与成本 [8] - 比亚迪正发力东南亚市场以拓展其出海业务 [11] - 宁德时代（CATL）所在的储能市场增长速度高于动力电池市场 [11] 数据产品与服务 - 提供多项行业数据产品订阅，包括2026年月度电池装机数据库、中国汽车上险数据库、月度锂电排产数据、海外汽车销量、汽车零售和批发销量、全球锂电产能数据库以及中国储能产业数据库 [2] - 提供锂电行业社群加入渠道，可获取行业动态、干货报告及拓展人脉 [12]

奇瑞汽车固态电池研发战略与投入 - 公司全力以赴进行全固态电池研发 [2] - 公司搭建了覆盖材料设计、体系研发、工艺创新、电芯迭代的全流程开发平台 [3] 研发团队与资源投入 - 全固态研发团队在两年内达到1200人以上，硕博比例超过90% [3] - 专项研发经费累计投入超过100亿元人民币，且不设上限 [3] - 实验室拥有500套以上高精尖设备，环境控制达到-75℃露点 [3] - 核心工艺设备自主化率达到60%，关键工艺精度达到1微米 [3] - 公司联合了30家以上国内外顶尖高校、科研院所及院士工作站，并与100家以上供应商深度绑定，形成覆盖全产业链的生态联盟 [3] 材料端技术突破 - 电解质晶格锚定技术强化结构，确保电导率稳定在93%以上（基准要求≥85%），在-45℃露点静置24小时后电解质电导率仍维持93%以上 [3] - 正极护盾技术加固热安全防线，使高镍材料热稳定性超过220℃（基准要求≥200℃） [3] - 负极应力疏导技术夯实材料支撑结构，实现膨胀率低于10%（基准膨胀率≥30%） [3] 工艺端技术突破 - 超薄涂布技术实现精密涂覆控制，功能涂层薄至20微米以下 [3] - 温等静压技术采用600兆帕以上超高压力，使致密度超过95% [3] - 一体化成型技术实现加热加压工序全流程智能自动控制，生产节拍加快50%以上 [3] 产品开发进展与目标 - 已开发出60安时、400瓦时/千克的全固态电池电芯 [3] - 目标向600瓦时/千克的能量密度迈进 [3] - 挑战在2027年实现全固态电池上车验证 [3] - 未来搭载车型续航有望突破1500公里 [3] - 已通过裁断与角磨机分割破坏的极限破坏实验 [3] AI技术应用 - 借助AI构建1微米级别的电芯物理微结构模型 [3] - 对100个以上全局关键指标进行同步优化 [3] - 对100万个以上设计方案进行寻优迭代 [3]

小鹏汽车智能驾驶系统进展 - 文章核心观点：小鹏汽车最新智能驾驶系统在性能、泛化能力和用户反馈上取得显著进展，并计划通过跨域融合和架构调整，将汽车从“智能汽车”升级为“智能体汽车” [4][5][6] - 系统性能与实测表现：综合评分相比上一代提升4-5倍，MPI提升约5倍 [4] 媒体实测可实现1-2小时无重刹 [4] 横穿中国实测（喀什至上海超5000公里）最长无接管里程达1220公里，仅在修路或暴雪覆盖传感器等极端情况下触发接管 [4] 在库尔勒等无小鹏车覆盖的陌生城市表现优秀，验证了系统的强泛化能力 [4] 年底目标是在现有基础上再提升5-10倍 [4] - 系统迭代与推送计划：当前最大短板是导航选路，正在向模型推理迁移以增强长时序推理能力 [3] 园区漫游与地库漫游功能暂未随首版推送，后续版本将补齐，目标评分从当前的约60分提升至85-90分 [3] 计划于3月19日开始逐步推送，首批面向P7车型，随后推送G7（纯电）和X9，三款车在3月内全部推送完毕 [7] 4月将推送P7+、G9、G6、G7增程版等Ultra/UltraSE版本 [7] Max版将先推送图灵芯片版本（下半年），随后推送双Orin Max版本 [7] 市场与用户反馈 - 门店试驾反馈：自3月11日全国732家门店开放试驾以来，试驾流量翻近一倍 [5] 高端Ultra版本的试驾占比翻不止一倍 [5] 公司战略与组织架构 - 跨域融合与智能体战略：公司将座舱与智能驾驶团队合并为“OneTeam”并由刘先明统管，并正在纳入动力和底盘团队，预计第二季度基本完成架构融合，第三至第四季度加速推进 [6] 公司定义下一个十年为从“智能汽车”到“智能体汽车”的转变，自动驾驶是智能体的核心能力之一 [6] 舱驾联动的目标是让车辆作为超级智能体理解用户意图，并调动全车域控制器执行（此为Robotaxi场景的刚需） [6]

2024年4月锂电行业排产数据 - 行业整体排产环比增长，同比维持高速增长，4月主要企业合计排产约164吉瓦时以上 [1] - 公司C排产85吉瓦时，环比增长6%，同比增长77% [1] - 公司B排产28吉瓦时以上，环比增长4%，同比增长22% [1] - 公司E排产16吉瓦时以上，环比增长14%，同比增长68% [1] - 公司G排产13吉瓦时以上，环比持平，同比增长73% [1] - 公司Z排产13吉瓦时以上，环比增长4%，同比增长73% [1] - 公司R排产约9吉瓦时左右，环比增长2% [1] 行业动态与公司战略 - 主机厂在电芯采购策略上，需同时平衡性能与成本 [8] - 公司比亚迪在海外市场积极布局，重点发力东南亚地区 [11] - 公司CATL（宁德时代）的业务中，储能市场的增长速度高于动力电池市场 [11]

整体市场情况 - 2026年2月中国乘用车终端销量为112.3万辆，环比下降35.3% [2] - 2026年2月新能源乘用车总销量为43.1万辆，环比下降31.3% [2] - 按能源类型划分，纯电车型销量26.2万辆，环比下降32.1%；插混车型销量112.1万辆，环比下降25.6%；增程车型销量4.73万辆，环比下降43.6% [2] - 2月乘用车市场新能源渗透率为38.4%，较上月的36.3%略微上升 [2] 市场动态与趋势 - 受春节因素、购置税退坡以及以旧换新政策缩减影响，消费者购车意愿偏低，新能源车整体表现一般 [2][4] - 高端新能源车占比提升，C级乘用车市场占比达到59%，显示车市高质量发展趋势增强 [4] - 2026年年初面临报废更新补贴压力大、厂家抗价、春节前新能源车需求弱等问题，整体需求面临较大压力 [4] - 预测随着小米、鸿蒙、理想等新势力新车发布，以及4月北京车展的带动，3月车市需求将回暖，并逐渐恢复到25年平均水平 [4] 纯电车型销量榜单 - 2026年2月终端纯电车型销量冠军为小米YU7，销量为2.0万辆 [8] - 特斯拉Model Y销量为1.8万辆，排名第二 [8] - 理想i6销量为1.6万辆，排名第三 [8] - 特斯拉Model 3销量为1.3万辆，排名第四 [8] - 其他销量超过1万辆的车型包括星愿（1.2万辆）和蔚来ES8（1.2万辆） [8] - 榜单中比亚迪有多款车型上榜，包括海豚（0.6万辆）、海鸥（0.6万辆）、元UP（0.5万辆）、海豹06（0.2万辆）、秦L EV（0.2万辆）、元PLUS（0.2万辆） [8] - 新势力品牌如极氪（7X: 0.4万辆，001: 0.3万辆，007 GT: 0.2万辆）、小鹏（M03: 0.5万辆，P7+: 0.2万辆）、零跑（C10: 0.3万辆，B01/B10/C11/Lafa5: 各0.2万辆）、蔚来（ET5: 0.2万辆）等均有车型进入榜单 [8] 插混车型销量榜单 - 2026年2月终端插混车型销量冠军为钛7，销量为1.11万辆 [9] - 比亚迪宋Pro销量为0.93万辆，排名第二 [9] - 比亚迪秦PLUS销量为0.53万辆，排名第三 [9] - 极氪9X销量为0.51万辆，排名第四 [9] - 比亚迪旗下多款插混车型上榜，包括海豹06（0.44万辆）、宋L（0.37万辆）、秦L（0.36万辆）、海豹05（0.25万辆）、汉（0.13万辆）、唐（0.13万辆） [9] - 其他品牌如银河（星舰7: 0.29万辆，A7: 0.28万辆，星耀8: 0.24万辆，M9: 0.23万辆，星耀6: 0.15万辆）、腾势（D9: 0.21万辆，N8L: 0.14万辆）等也有车型进入榜单 [9]

数说新能源 欢迎订购2026年月度电池装机数据库、中国汽车上险数据库、月度锂电排产数据、海外汽车销量、汽车零售和批发销量 联系方式：13220160736（同微信） 【要点提示】 1、业绩拆分： 27.2亿元服务及其他收入包括海外市场的碳积分收入、一些与合作伙伴在合作项目上相关使用权 的收入、出口相关收入（比如海运相关的收入）2025年碳积分收入约为10亿元人民币。 Q4毛利率15%、其中汽车毛利率12%左右。 2、26年指引： 维持100w销量指引（海外10-15w），其中旧车型：新车型大约6：4。 今年新车节奏：A10，3.26上市。D19将在4月底上市。A05和D99将在相似的时间上市，6月中下 旬或7月初。 今年每辆车的碳积分相比2025年略有下降，整体碳积分收入相比2025年将继续增长 原材料的上涨，对公司整体的毛利率影响在上半年并不大。 与2025年相比，我们计划在2026年增加研发费用。 2026年，我们的总营销投入将高于2025年，每辆车的销售费用将比去年下降。 维持50亿利润指引。 3、战略合作： 很多零部件项目将在2026年下半年开始量产。2026年我们将有零部件出口收入，但规模不大，出 ...

核心观点 - 绿电直连与源网荷储模式是实现新能源直接供给终端用户的关键模式 当前在政策明确、电力市场化改革及“十五五”规划导向下迎来发展机遇 预计未来在每年新增新能源装机中占比可达20-30% [3][4] - 该模式为用电方（如数据中心、工厂）带来显著的电价成本降低和用电稳定性 为投资方（发电侧/储能侧）提供收益稳定、确定性高的类债券回报 [6] - 典型项目配置遵循通用原则 新能源按100%甚至更高比例配置以满足绿电占比要求 储能按新能源容量的20%配比（时长2-4小时） 并保留电网接口作为安全备份 [6] 模式定义与背景 - **定义与区别**：源网荷储是一种离网或微网模式 新能源发电完全就地消纳不上网 绿电直连则是新能源发电大部分直接供给特定用户 但可部分上网参与电力现货交易 两者核心区别在于“不上网”与“可上网” [3] - **历史发展缓慢原因**：过去政策不明 缺乏强制性绿电比例要求且对“过网费”等关键规则界定不清 同时电力市场化不足 电价较高且电网统购统销 新能源企业缺乏直接对接终端用户的动力 [3] 当前发展驱动力 - **电力市场化改革**：电价完全市场化后 新能源企业需要主动寻找稳定客户（如数据中心） 推动了直供电交易 [4] - **政策明确支持**：以内蒙古为代表的地方政府出台明确支持政策 例如对“源网荷储”项目免收过网费 扫清了关键障碍 当前项目多集中在内蒙古、新疆等新能源富集区 [4] - **“十五五”规划导向**：国家将绿电直连（含源网荷储）列为重点发展方向 预计未来在每年新增新能源装机中占比可达20-30% [4] 典型项目配置与技术方案 - **乌兰察布铁合金厂项目（源网荷储）**：负荷约1GW（峰值） 配套约1GW风电以实现80%绿电使用目标 储能按新能源容量的20%配比 为200MW/800MWh（4小时） 保留约400MW的电网接口作为备用 工厂为“柔性负荷”可灵活匹配新能源波动性 [6] - **赤峰数据中心项目（绿电直连）**：负荷约500MW 配置约400MW风电加200MW光伏 储能配置为200MW/400MWh（2小时） [6] - **配置通用原则**：新能源通常按100%甚至1.2-1.5倍负荷容量配置 以满足80%绿电占比要求 储能常见配比为新能源容量的20% 时长2-4小时（4小时渐成主流） 无论哪种模式通常都会保留占负荷30-40%的电网接口作为安全备份 [6] 经济性与商业模式 - **对用电方价值**：绿电直连/源网荷储的电价通常低于从电网购电 例如内蒙电网下网电价约0.45元/度 而直供电价可做到0.18-0.33元/度 同时通过长期购电协议锁定电量和价格获得确定性 [6] - **对投资方价值**：相比完全市场化交易的项目 此类项目收益像“债券” 波动小、确定性高 因此内部收益率要求可以更低（如7-8%） [6] - **商业模式**：通常由大型发电集团（如“五大四小”）控股投资 用电方作为小股东参股并参与运营监督以保障自身用电安全 用电方会收取一定的“资源费”或“路条费” 这笔费用与最终协议电价相互博弈权衡 [6] 国内外模式对比 - **中国路径**：利用廉价丰富的绿电（风电、光伏）作为数据中心等产业的基础负荷 配套储能进行调节 [7] - **北美路径**：由于绿电资源和经济性限制 更多以燃气轮机作为基础负荷 储能主要起调频和补充峰值容量的作用 [7]

国内动力及其他电池产量 - 2月国内动力和其他电池总产量为141.6 GWh，同比增长41.3%，但环比下降15.7% [2] - 从技术路线看，2月三元电池产量为26.9 GWh，磷酸铁锂电池产量为114.6 GWh，两者占比分别为19.0%和80.9% [2] - 1-2月国内动力和其他电池累计产量达309.7 GWh，同比增长48.8%，其中三元/磷酸铁锂累计产量分别为58.2 GWh和251.3 GWh，占比分别为18.8%和81.2% [2] 国内动力及储能电池销量 - 2月国内动力电池销量为74.5 GWh，同比增长11.4%，环比下降27.4%；同期储能电池销量为38.6 GWh，同比大幅增长67.3%，环比下降16.2% [3] - 1-2月国内动力电池累计销量为177.2 GWh，同比增长36.5%；储能电池累计销量为84.8 GWh，同比增幅高达108.9% [3] 国内动力及储能电池出口 - 2月国内动力电池出口量为16.9 GWh，同比增长31.9%，环比微降4.6%；储能电池出口量为7.0 GWh，同比下降15.5%，但环比增长9.3% [4] - 1-2月国内动力电池累计出口量为34.6 GWh，同比增长44.6%；储能电池累计出口量为13.5 GWh，同比下降8.2% [4] 国内动力电池装机量 - 2月国内动力电池装机量为26.3 GWh，同比下降24.6%，环比大幅下降37.4% [4] - 2月三元电池装机量为5.7 GWh，磷酸铁锂电池装机量为20.6 GWh，两者占比分别为21.7%和78.3% [4] - 1-2月国内动力电池累计装机量为68.3 GWh，同比下降7.2%，其中三元/磷酸铁锂累计装机量分别为15.1 GWh和53.3 GWh，占比分别为22.1%和77.9% [4] 国内动力电池市场竞争格局 - 2月国内动力电池装机量前三名企业为：宁德时代装机12.90 GWh，市占率达49.1%；比亚迪装机3.56 GWh，市占率13.6%；中创新航装机1.58 GWh，市占率6.0% [4] - 1-2月累计装机量前三名企业为：宁德时代装机33.82 GWh，市占率49.5%；比亚迪装机10.89 GWh，市占率15.9%；国轩高科装机3.93 GWh，市占率5.8% [4]

公司战略与销售体系改革 - 公司正进行重要的战略调整，核心之一是改革销售体系，从过去用经销商管理方式管理直营体系，转向以店面为核心进行运营管理，目标是高质量开店、管理好店面、激励好店长、赋能和培训团队，以解决如何用直营体系把车卖好的核心命题 [2] - 销售体系改革的具体措施包括：优化分工与人员集中，通过门店汰换解决选址问题，将销售力量从人流下滑的二线商超集中到一线商圈和汽车中心店，以提升门店效率和人均产出 [2] - 公司于今年3月正式推出门店合伙人计划，将门店作为基本经营单元，赋予优秀店长经营决策权和利润分享权，使其从销售管理角色转变为店面经营者，目标是培养大量年收入超百万的店长，让优秀店长收入达到行业3倍，以稳定高端车订单和交付量 [3] - 针对渠道优化传闻，公司澄清关闭100家门店是假消息，强调今年核心渠道战略是质量优先于数量，将新增门店并优先考虑顶级购物中心和高端汽车园区，以加强品牌形象并吸引高质量客流，同时在高线城市增加门店密度以配合纯电动车产能爬坡 [11][12] - 新的门店合伙人计划赋予店长在客户获取、日常运营和团队管理三个领域的自主权，评估方式从只看销量变为根据门店运营结果衡量，目标是让店长感觉在经营自己的业务并对结果负责，新模式有助于从根源上解决过去门店扩张的问题，预计从第三季度开始看到显著的销售和运营改善 [12][13] 产品规划与技术升级 - 公司计划在2026年第二季度正式发布新一代理想L9系列，旨在通过全面升级的动力系统、智能驾驶和底盘技术与竞品拉开体验差，重回旗舰SUV领先地位 [3] - 理想L9将标配800伏和5C超充技术，并搭载新一代全栈自研的增程3.0系统，以实现更高的发电效率和更大的发电量，同时通过NVH优化和首创的EGR低温启动技术，提供媲美纯电车的静谧性与驾驶体验，以及更好的冬季能耗表现 [3] - 理想L9 Livis版本将配备全球首个量产全线控底盘和800伏全主动悬架系统，以提升舒适性、操控性、悬架质感、转向制动与悬架响应速度和安全性，为高阶智驾和具身智能提供执行基础，该版本售价55.98万元 [3][4] - 理想L9 Livis将搭载两颗车规级5纳米自研的马赫100芯片，其有效算力达到了Thor U的6倍，并通过数据流架构和自研智驾模型实现软硬一体 [4] - 公司纯电产品线方面，理想i6的供应问题正逐步解决，产能将继续提升以缩短提车周期，同时理想i8的NPS（净推荐值）增长超过20%，并在杰兰路发布的新能源汽车品牌健康度研究中位居中大型SUV榜首，3月份以来理想i8订单较1月份有翻倍以上增长 [5] - 2026年下半年，公司将推出一款全新的纯电旗舰SUV理想i9，以进一步丰富纯电产品矩阵 [5] - 公司目标是彻底解决纯电产品之前的各类问题，让纯电产品真正站稳市场，理想i6与理想i8共同夯实了纯电产品的市场根基 [5] 财务表现与业务展望 - 2025年第四季度总收入为288亿元人民币，同比下降35%，环比增长5.2%，其中车辆销售收入为273亿元人民币，同比下降36.1% [8] - 第四季度车辆利润率为16.8%，去年同期为19.7%，上一季度为15.5%，毛利率为17.8%，去年同期为20.3%，上一季度为16.3% [8] - 第四季度运营亏损为4.426亿元人民币，运营利润率为-1.5%，去年同期运营收入为37亿元人民币，运营利润率为8.4% [8][9] - 第四季度净利润为2020万元人民币，去年同期净利润为35亿元人民币，归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄净收益为0.1元人民币，去年同期为3.31元人民币 [9] - 第四季度经营活动提供的现金净额为35亿元人民币，自由现金流为25亿元人民币，截至2025年底，公司共有30,728名员工 [10] - 对于2026年第一季度，公司预计交付量将在85,000至90,000辆之间，季度总收入将在204亿至216亿元人民币之间 [10] - 2025年公司研发投入达到113亿元人民币，其中AI相关的投入占50%，并将在2026年延续这一投入战略 [6] 研发投入与AI及具身智能战略 - 2026年是公司进化为具身智能企业的关键一年，目标是拉高技术护城河，完成从智能电动车向具身智能企业的跃迁 [6] - 公司的AI战略涉及两个方面：创造AI（为产品赋予真正的生命）和使用AI（提升工作效率），在创造AI方面，公司全面重构了研发组织，以具身智能公司的方式运行，在推理芯片、基座模型、软件本体、硬件本体方面建设组织能力和培养人才 [6] - 公司将汽车视为具有生命力的智能体，AI是赋予产品活力的关键，依托新一代技术平台的产品将具有生命力、主动性，并体现在高频生活体验上 [7] - 在效率层面，AI通过引入agent协同工作，逆转了公司规模扩大带来的信息流转与决策效率下滑，使迭代与进化速度重现创业公司的高效敏捷 [7] - 公司预计2026年研发费用将保持在约120亿元人民币，其中AI相关项目约占一半，包括对AI基础设施（如自研芯片和算力）和AI产品（如自动驾驶系统）的投资 [25] - 公司在1月份经历了重大组织变革，彻底重构了硬件和软件团队，目标是构建硅基数字人或智能人，新组织架构分为“大脑”团队（负责数据集、芯片、操作系统等基础）、“应用”或核心软件团队（负责智能体、技能、记忆等软件组件）和硬件团队（负责为具身智能构建专用硬件） [32][33] - 组织重组后带来了效率提升，例如自动驾驶团队过去每两周迭代一次模型，变革后现在能够每天完成一次迭代，实现了14倍的改进 [34] 2026年销量目标与支撑战略 - 公司2026年的总体目标是实现全年20%以上的同比增长 [16] - 为支撑销量目标，公司制定了“3+2”战略：“3”大支柱包括销售系统（继续致力于直销模式并实施新机制）、L系列上市（新一代L系列成为销量关键支柱）、纯电动车上量（包括i6、i8、i9和MEGA）；“2”大支柱包括与AI相关的投资（提供差异化的产品体验）和海外战略（正式运营海外业务的第一个完整年度） [16][17][18][19][20] 供应链与成本管理 - 公司认为当前成本压力主要集中在电池和内存芯片等关键零部件上，已采取三项措施应对：加强供应链协作以稳定价格和确保供应，与核心供应商签署长期协议锁定关键原材料价格和数量；推动全价值链的端到端成本优化，通过平台化开发和提高零部件通用性最大化规模经济；对新车定价采取更加理性和稳健的方法，综合考虑原材料波动性、研发投入和用户价值，目标是将新产品的毛利率恢复到正常、健康水平 [21][22] - 公司自研和制造增程器、电驱单元、功率模块、域控制器、碳化硅功率芯片、M100自动驾驶芯片和电池等，以更好地管理成本 [22] - 从2026年开始，所有公司车辆将仅配备两个品牌的电池：理想汽车品牌和宁德时代，标志着与核心合作伙伴更深层次的整合 [28] 自研芯片与技术创新 - 自研的马赫100（M100）芯片将随理想L9一起交付，并已开始量产，在相同芯片面积下，M100提供显著更高的有效算力，例如可以运行参数约为上一代六倍的VLA模型，同时实现更高的帧率和更快的推理 [28][29] - M100与自研模型、编译器栈和操作系统通过协同设计，能释放全自研自动驾驶系统的潜力，并显著加速自动驾驶能力提升的速度 [29] - M100与Halo OS和线控系统紧密配合，将端到端延迟缩短到约200至300毫秒，以改善驾驶体验 [29] - M100带来显著成本优势：每颗芯片成本远低于外部解决方案；通过用M100结合Halo OS虚拟化替代上一代平台的XCU控制器，每辆车节省超过1000元人民币；得益于Dataflow架构和模型与芯片协同设计，实现了更高的运行时效率并为未来性能提升保留空间 [29][30] 具体车型进展与市场反馈 - 理想i8自去年7月推出以来用户满意度持续上升，MEGA的投诉较上市初期下降20%以上，在中国新年假期期间，5C超快充和OTA 8.3自动驾驶升级获得用户强烈好评，推动NPS达到历史新高，在LandRoads 2025年下半年调查中，理想i8在所有大型SUV中NPS排名第一 [26] - 在强劲口碑推动下，理想i8订单稳步回升，3月初订单较1月增长近180% [27] - 理想i6已成功度过生产最困难阶段，进入稳定交付阶段，供应链瓶颈已完全解决，预计将维持每月约2万辆的稳定销量，并有望在未来一两个月内高效交付当前的订单积压 [27]

整体市场表现 - 2025年2月中国乘用车批发销量为152万辆，同比下滑15%，环比下滑23% [2] - 同期零售（上险）销量估计约为112万辆，同比下滑13%，环比下滑26% [3] - 当月出口量为56万辆，同比增长51%，但环比下降5% [4] 库存与价格动态 - 2月渠道库存去化约15万辆，而历史季节性规律为加库5万辆 [4] - 当前行业总库存约340万辆，其中燃油车库存约120万辆，2024年全年累计加库约60万辆 [4] - 3月上旬行业整体折扣率为9.3%，同比收窄0.6个百分点，但环比2月底扩大0.1个百分点，以燃油车折扣增加为主 [5] 新能源汽车市场 - 2月新能源汽车批发销量为72万辆，同比下滑13%，环比下滑16% [5] - 当月新能源汽车渗透率达到48%，同比提升1个百分点，环比提升4个百分点 [5] - 主要车企新能源销量排名：比亚迪18.8万辆、吉利11.7万辆、特斯拉5.9万辆、长安4.1万辆、奇瑞3.6万辆、零跑2.8万辆、五菱2.7万辆、理想2.6万辆、上汽乘用车2.2万辆、东风2.2万辆、蔚来2.1万辆、小米2.0万辆 [5]