监管政策变化 - 监管窗口指导要求持牌消费金融公司从明年一季度开始将当季整体新发放贷款的平均综合融资成本压降至20%以内 [1] - 相较于此前要求在12月中旬将单笔贷款加权平均利率压降至20%以内的监管指导 新要求给出缓冲期并放宽利率范围 [1] - 针对小贷行业利率上限的压降政策也正在征求意见中 [1] 行业现状与机构利率水平 - 目前各家消费金融公司平均贷款利率普遍压降至24%红线以内 但部分机构20%以上产品占比过半 [3] - 马上消费金融入池资产加权平均年利率达23.96% 贷款利率在23%到24%之间的占比达99.8% [4] - 海尔消费金融表内对客平均贷款利率为22% 最新一期ABS入池资产加权平均年利率为23.65% [5] - 中原消费金融平均贷款利率为17.92% 最新一期ABS入池资产加权平均年利率为22.5% [5] - 苏银凯基消费金融加权平均贷款利率在20%以内 但利率水平在18%至24%的贷款占比为72.43% [5] - 中邮消费金融贷款平均利率在20%以内 但截至2024年末20%以上利率贷款占比达到52.10% [5] - 宁银消费金融平均贷款年利率为11.56% 为披露数据的11家机构中最低 单笔贷款利率分布在3.06%到14.9%区间 [5] 行业成本结构与盈利压力 - 消费金融公司展业成本包括资金成本、流量成本、风险成本以及运营成本四部分 [7] - 某西部消费金融公司资金成本约3% 流量成本在4%至5% 风险成本约7% 三者叠加约15% [7] - 在30家开展融资业务的消费金融公司中 有19家加权融资成本率在2.5%到3.0%之间 [8] - 利率压降后机构面临客群变化 降本成为市场共识 增量规模难以突破 [7][8] 业务模式与转型方向 - 消费金融公司获客分为线上与线下渠道 自营与第三方引流渠道 形成四大类别模式 [8] - 线下自营模式流量成本与风险成本较低但运营成本较高 线下第三方模式流量与风险成本较高但运营成本较低 [10] - 线上自营模式流量成本与风险成本较低但运营成本较高 线上导流模式流量成本较高但风险成本一般且运营成本较低 [10] - 宁银消费金融线上联营业务占比从2022年末的90.11%下降至2024年末的69.7% 下降20.41个百分点 [11] - 提升自主获客能力以降低流量与风险成本成为消费金融行业乃至中小银行的必答题 [11] - 乌鲁木齐银行宣布停止开展合作类个人互联网消费贷款 被视为中小银行助贷收缩的典型 [11]