会议概况 - 中信证券2026年资本市场年会在深圳开幕，主题为“奋进新征程”，探讨全球宏观格局与市场投资策略 [1] - 会议首日现场参会人数超过四千人，线上观看高达3.3万人次 [3] 宏观与政策展望 - 预计2025年中国经济将实现5.0%左右的增长目标，2026年将保持在4.9%左右 [7] - 2026年经济增长可能呈现“前低后高”的节奏，财政政策将更加积极，赤字率或继续维持在4%左右 [6][7] - 货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力 [7] - “十五五”时期理想经济增速中枢或达4.8%左右，政策重心会更多向需求端平衡 [8] - 出口保持韧性，投资逐步回暖，服务消费或成亮点，PPI和CPI有望步入平稳复苏通道 [9] 股票投资策略与市场展望 - A股上市公司正从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场从新兴市场逐步转型为成熟市场 [3][11] - “十五五”期间，中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，把份额优势转化为定价权，这是A股行情迈向低波动慢牛的基础 [3][5][11] 行业配置线索 - 资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升 [12] - 中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板 [12] - AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块趋势，并放大中国企业相对竞争优势 [13]