投资理念 - 投资的核心是买股票就是买公司 [5][6][7] - 投资简单在于需要看懂生意和未来现金流 不容易在于大部分公司难以看懂 [8][9] - 安全边际指对公司的理解程度而非价格便宜 [10][11] - 投资决策基于未来现金流而非市盈率 需持续计算机会成本 [12][13][14][15] - 炒股很难赚钱 大部分散户在牛市熊市均亏损 量化基金和AI加剧难度 [16][17] - 满仓主义 长期持有是意向但需权衡机会成本 [13][14] 公司理解与决策 - 懂公司是灰色地带 不应过度关注市场动态 [19][20] - 不懂企业应避免投资或选择伯克希尔/标普500指数 抄作业滞后且风险高 [26] - 投资生涯差别在于少犯错误 避免一错到底 [24][25] - 决策基于"不为清单" 通过教训明确界限 如不做代工 [32][33] 企业文化与经营 - 企业文化核心为本分、诚信、用户导向 愿景是更健康长久 [31][39][40] - 管理无法挽救公司 战略和文化问题更关键 如诺基亚 [34] - 创始人离开公司困难 但信任团队且避免干预CEO决策 [30][31][32][33] - 共同价值观人员需筛选 文化如北斗星指引方向 [34][35] 行业与公司案例 - 理解苹果、腾讯、茅台 苹果企业文化优秀且注重用户体验 [38][40] - 苹果曾犯错误如推迟大屏手机 但AI落地手机可能推动股价翻倍 [52][53][54] - 茅台独特口味和文化受认同 国企属性稳定 价格波动时需考虑机会成本 [56][57][58] - 电动车行业差异化小 生意艰难 不认同特斯拉CEO品行 [62][63] - 英伟达生态强大 黄仁勋愿景一致 拼多多文化可信但需关注环境 [65][66][67][68] AI技术影响 - AI是工业革命级变革 但伴随泡沫 本质是计算机应用量级提升 [45][46][70] - AI可能替代部分搜索 但谷歌仍具价值 将创造GDP增量但导致失业 [47][71][75] - AI提升研究公司效率 但无法影响长期持有策略 如茅台 [73][74] - AI使技术分析炒股更危险 量化策略加剧散户被收割风险 [48][17]