文章核心观点 - 当前中国经济处于疫后恢复期 呈现非典型复苏特征 增长动能由外需向内需切换[1] - 政策组合注重稳增长与防风险平衡 宏观政策保持连续性 结构性货币政策工具重要性提升[1] - 经济修复进程存在结构性分化 消费和制造业投资成为内需主要支撑 房地产投资拖累减弱[1] 宏观经济形势 - 2023年一季度GDP同比增长4.5% 较2022年四季度加快1.6个百分点 服务消费和制造业投资表现亮眼[1] - 居民消费价格指数CPI同比涨幅从1月的2.1%回落至4月的0.1% 工业生产者出厂价格指数PPI连续7个月负增长[1] - 社会融资规模存量同比增长10% 较2022年末回落0.3个百分点 企业中长期贷款保持较高增速[1] 政策环境分析 - 货币政策保持流动性合理充裕 一季度降准0.25个百分点 释放长期资金约5000亿元[1] - 财政政策加力提效 新增地方政府专项债券额度3.8万亿元 较2022年增加1500亿元[1] - 房地产政策优化调整 建立首套住房贷款利率政策动态调整机制 支持刚性和改善性住房需求[1] 行业发展趋势 - 新能源汽车产销两旺 前4个月产量同比增长42.4% 市场渗透率达到27%[1] - 高技术制造业投资保持较快增长 前4个月同比增长15.3% 明显高于全部固定资产投资增速[1] - 服务业快速恢复 4月份服务业生产指数同比增长13.5% 住宿餐饮、交通运输等行业增速领先[1]