主动权益基金长期业绩表现 - 上证指数时隔十年再度站上4000点，2025年以来超97%主动权益基金实现正收益，但近五年全市场仍有1019只主动权益基金亏损，占比达38% [1] - 2025年以来上证指数、深证成指、创业板指分别上涨19.42%、27.6%和46.35%，沪深300指数上涨18.23% [3] - 存续超五年的2695只主动权益基金中，1676只过去五年取得正收益，6只基金近五年回报率超过200% [4] 近五年亏损基金具体数据 - 近五年亏损基金中174只亏损超30%，19只产品亏损幅度超过50% [4] - 天治新消费、方正富邦创新动力和富荣价值精选过去五年回报率分别为-65.25%、-62.32%与-61.45% [4] - 2020年6月30日至2020年11月11日成立的212只基金中，49%至今仍处于未回本状态，亏损比例较全市场同期基金高出10% [4] 知名基金经理产品表现 - 刘彦春管理的景顺长城新兴成长近五年亏损32.98%，葛兰管理的中欧医疗健康亏损30.17% [5] - 华夏兴阳一年持有、华夏创新未来分别累计亏损43.32%和30.71% [6] - 银华核心价值优选、银华领先策略和银华富利精选分别亏损41.64%、40.52%和36.33% [6] 基金亏损主要原因分析 - 近五年收益为负的基金在2020年末与2021年年中平均股票仓位达84.22%和84.36%，高于全市场平均的79.83%和78.85% [8] - 国融融银基金在2021年中报时仓位提升至83.8%，但2021年三季度迅速砍仓至61.9%，显示明显波段操作特征 [8] - 全市场主动权益基金年平均持仓换手率为460.71%，近五年亏损超30%的基金换手率上升至508.45%，亏损超50%的19只产品年平均换手率高达811.5% [9] 赛道依赖与策略漂移问题 - 万得房地产指数、白酒指数与医药指数相较于2022年同期仍分别下跌8.52%、3.08%和0.92% [10] - 天治新消费混合历史重仓股长期集中于白酒、家居等传统消费领域，年内仍录得3.06%负收益 [11] - 景顺长城新兴成长基金前十大重仓股高度聚集于消费与医药类个股，银华领先策略连续17个季度重仓贵州茅台 [11] 市场新动态与投资策略 - 2025年以来新成立基金数量达1354只，合计发行规模突破1万亿元，主动权益类基金发行规模达1390亿元，较去年同期568亿元实现翻倍 [13] - 博时基金指出"风格再平衡"仍是当前稳健思路，A股盈利底进一步确认，市场短期或将延续窄幅震荡 [13] - 鹏扬基金建议关注全球化进程中的高端制造业和新消费领域，中欧基金建议关注半导体国产替代、AI基建、商业航天与6G基建等题材 [14][15]