文章核心观点 - 有色金属市场在2026年价格中枢有望进一步抬升，几乎成为市场共识 [1] - 考虑AI、电力、新能源、高端装备制造等新兴需求的崛起，铜等有色金属供需将进一步收紧 [1] - 2026年有色金属板块仍将是市场重头戏，热度不减 [1] 2026年有色金属价格展望 - 10月份有色铜期货品种成交量585万手，同比增长86.3%，环比增长39.8%，成交额2.5万亿元，同比增长108.93%，环比增长49.15% [2] - 品种沉淀资金超430亿元，继续保持商品期货沉淀资金第二名的位置 [2] - 中金公司分析师认为，以铜、铝、锡为代表的基本金属有望在2026年迎来亮眼表现 [2] - 中信建投分析师认为，有色铜需求韧性叠加供给瓶颈，价格中枢有望继续抬升，维持牛市格局 [2] - 中信证券预测2026年铜价格区间为10000—12000美元/吨，且板块估值提升逻辑较强 [3] 有色金属板块市场表现 - 有色金属板块领跑A股31个一级子行业，截至11月12日，有色金属ETF基金今年以来涨幅达77.19% [3] - 行业141家上市企业中有近九成公司实现盈利，23家公司归母净利润增幅超过100% [3] 需求侧驱动因素 - 本轮需求增长的核心驱动力是新能源、新材料、AI、军工航天等新兴领域，而非传统基建地产 [4] - 中美博弈背景下，战略金属的稀缺性与战略价值进一步凸显 [4] - 全球AI数据中心建设热潮至少需要5万亿美元，甚至可能高达7万亿美元资金，对铜等有色产品需求旺盛 [4] 供给侧约束分析 - 由于资本开支不足与资源保护主义加剧供需矛盾，供给侧约束长期化 [4] - 近年来受"双碳"政策、供给侧改革、资源民族主义等扰动影响，资本开支严重不足 [4] 其他金属市场展望 - 铝等金属市场也在走强，估值补涨预期强烈，电解铝板块在供给刚性托底下格局更优 [5] - 天风证券指出，铝价中枢有望稳步上移，高利润有望维持长周期 [5] - 淡水泉看好周期行业，认为具备竞争优势的龙头企业有望受益于"反内卷"政策 [5]