文章核心观点 - "十五五"时期是资本市场通过投融资综合改革推进高质量发展的关键阶段，有望呈现"长期"、"稳进"趋势 [1][20] - 资本市场在创新生态体系中至关重要，具备价值发现、风险共担机制，更契合科技创新企业特征 [3][4] - 中国资产基本面具备基础稳、优势多、韧性强、潜能大等特征，A股估值相对合理，资产重估可能仍在初期阶段 [1][21][22][23] - 数字科技、空间经济、高端制造、内需消费、生物科技等产业在"十五五"期间存在结构性投资机会 [1][24] "十五五"资本市场重点任务举措 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手，提升全链条服务能力 [1][13] - 推动培育更多高质量发展要求的上市公司，深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性 [1][14] - 营造更具吸引力的"长钱长投"制度环境，推动建立健全中长期资金长周期考核机制 [1][15] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性，加快构建全方位立体化监管体系 [1][16] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通 [1][17][18] - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强法治建设与投资者保护 [1][19] 历次五年规划资本市场发展回顾 - "十五"期间：国务院发布"国九条"绘制顶层设计蓝图，深交所中小企业板开板，实施股权分置改革 [6] - "十一五"期间：完成股权分置改革，创业板推出，截至2010年末沪深交易所上市公司2063家，总市值26.54万亿元 [7] - "十二五"期间：深化新股发行市场化改革，放宽创业板财务准入指标，截至2015年末上市公司2827家，总市值53.1万亿元，较2010年末增长100.2% [8] - "十三五"期间：科创板试点注册制，创业板开启存量板块注册制，截至2020年末上市公司4154家，总市值79.7万亿元，较2015年末增长50.1% [9] - "十四五"期间：全面实行股票发行注册制，新"国九条"发布，北交所设立，截至2025年10月底A股上市公司达5164家，总市值首次突破100万亿元 [10] "十五五"资本市场趋势与机遇 - 政策层面重视度提升，资本市场对发展新质生产力、惠及民生、建设金融强国具有重要意义 [20] - 宏观产业层面优势显著，中国具备14亿多人口形成的庞大消费市场，制造业规模连续15年全球第一，2024年研发经费投入超3.6万亿元 [21] - 全球货币体系重构背景下，人民币资产有望受益于全球资金再配置，当前境外投资者持有A股市值达3.4万亿元 [18][22] - A股估值具备吸引力，截至2025年11月4日沪深300 P/E TTM约14.2倍，低于标普500的25.5倍，市值/GDP比值约77%，低于美国的230% [23] 重点关注产业方向 - 数字科技：关注人工智能+、6G、量子科技等方向 [24] - 空间经济：关注低空经济、航空航天、深海科技等方向 [24] - 高端制造：关注具身智能、新质新域装备、氢能和核聚变能等方向 [24] - 内需消费：关注新消费、商品消费提质升级、服务消费扩容增量等方向 [24] - 生物科技：关注创新药、智慧医疗等方向 [24]