AI基础设施融资市场动态 - AI基建融资热潮出现降温迹象 Applied Digital一笔23.5亿美元的数据中心建设债券遭遇市场冷遇 认购情况不及预期[1] - 该债券发行仅收到约20亿美元订单 与近期同类交易的火爆场面形成鲜明对比[3] - 市场反应冷淡的核心原因在于其主要租户是投机级信用评级的CoreWeave 缺乏如谷歌母公司Alphabet提供的“信用背书”[1][3] Applied Digital债券发行详情 - Applied Digital发行的23.5亿美元垃圾债预计收益率为8.5%左右 融资成本显著上升[3][4] - 作为对比 近期TeraWulf和Cipher Mining发行的债券票面利率分别为7.75%和7.125% 且上市后价格均高于面值 实际收益率已低于7%[4] - 尽管三笔债券评级相近 但市场定价截然不同 凸显投资者对缺乏巨头支持交易的谨慎态度[4] 成功融资案例对比 - 此前TeraWulf的32亿美元债券获得了超过100亿美元的订单 Cipher Mining的14亿美元债券吸引了逾70亿美元的认购[5] - 这两笔交易的成功很大程度上得益于谷歌母公司Alphabet提供的隐性支持 这给了投资者极大的信心[6] - Applied Digital的交易缺乏此类强有力的对手方信用保障 其主要租户CoreWeave自身的投机级信用评级成为投资者顾虑的核心[7] 公司风险与依赖度 - 标普全球评级指出 Applied Digital“高度依赖CoreWeave” 后者预计将贡献其约三分之二的合同收益[8] - 投资者的谨慎态度直接反映在定价上 导致Applied Digital面临更高的融资成本[4]