文章核心观点 - 人工智能数据中心电力消耗的快速增长正使美国电网达到极限，预计到2028年将出现高达44吉瓦的电力缺口，这构成了AI行业扩张的主要瓶颈 [1][2] - 电力供应的限制正催生替代性能源解决方案和新型数据中心商业模式，相关基础设施公司处于技术转型的中心 [2][5][7] 电力供需缺口分析 - 到2028年，美国可能面临13至44吉瓦的电力缺口，相当于超过3300万美国家庭的用电量 [1] - 数据中心目前消耗美国4%的电力，到2030年这一比例可能达到12% [2] - 科技巨头计划在2025年投资近4000亿美元扩展AI计算能力，但电力供应成为比芯片供应更紧迫的制约因素 [1] - 数据中心建设仅需两年，但输电线路建设需长达十年，造成严重的供需不匹配 [2] 替代性能源解决方案 - 快速供电方案包括Bloom Energy燃料电池（可增加5-8吉瓦供应）、天然气涡轮机（可增加15-20吉瓦）和核电（增加5-15吉瓦） [3] - 亚马逊和谷歌正在探索小型模块化反应堆，美国政府计划到2030年新建10座核电站 [3] - 得克萨斯州预计到2030年将建成100吉瓦的太阳能和电池储能项目 [3] - 一些公司考虑激进方案如太空太阳能发电和卫星数据中心，谷歌的首次测试定于2027年进行 [4] 新兴商业模式与投资机会 - 将比特币挖矿设施改造为人工智能计算中心可帮助弥合短期电力缺口 [5] - “新云”模式（如IREN与微软的五年期短期AI租赁）和“房地产投资信托基金终局”模式（如APLD的15年期电力外壳租赁）将塑造AI基础设施未来 [5] - 电力外壳是指只提供电力和网络接入的毛坯数据中心机房 [6] - 这两种商业模式都提供了令人信服的价值创造，尤其是在电力限制成为决定性挑战的情况下 [7] 行业影响 - 电网紧张可能导致企业面临更高电力成本，新建数据中心地址选择受限 [8] - 电力公司可能需要优先保障某些地区或项目，导致供应不均衡 [8] - 在需求超过供应的地区，电价可能上涨，AI服务的推广可能出现延误 [8]