中小盘股市场表现 - 年内中小盘及小微盘股表现强势，相关指数如中证2000和国证2000持续在高位徘徊，接近十年新高[1][3] - 多只专注于中小盘股的权益基金净值在四季度持续创下历史新高，例如诺安多策略、中信保诚多策略、国联智选先锋和富荣福耀基金在四季度内涨幅分别达到9.34%、6.24%、1.41%和8.99%[3] - 这些基金的重仓股平均市值通常在十几亿元左右，远低于大盘股和小盘股，并在三季度进行了大幅调仓[3] 行情驱动因素 - 市场流动性充裕是推动小微盘股行情的基础，社会融资规模与M2增速同步上行时，资金更倾向于流入微盘股以博取更高收益[6][7] - 资金风险偏好显著提升，投资者更倾向于配置高弹性品种，而小微盘股在市场调整后的低位阶段能展现出更强的弹性和基本面反转预期[4][7] - 微盘策略的核心在于利用市场无效定价获取超额收益，因为微盘股流动性差、研究覆盖少，容易因错杀或炒作产生交易机会，其收益与大盘成长主线相关性较低[7] 策略展望与风险关注 - 有观点认为，当主流因子交易过度拥挤时，资金可能流向被低估的微盘股，微盘策略在牛市环境中或可起到资产组合的防守作用[9] - “十五五”规划建议发布后进入密集催化期，根据历史复盘，历次五年规划落地后一至两周内，小盘风格往往会相对占优[9] - 需警惕微盘股因低流动性特征带来的风险，其交易活跃度不稳定、资金承接能力弱，市场调整时容易出现买卖价差扩大和变现困难的情况[1][9][10]