核心观点 - 公司三季度业绩表现强劲，营收、毛利率、净利润均实现同比增长，产能利用率高达95.8% [3][4] - 四季度业绩指引显示增长动能放缓，收入环比持平至增长2%，毛利率预期下滑至18%-20% [1][6] - 产品结构向低毛利率的消费电子倾斜，同时资本开支高企对现金流构成压力 [7][8][9] 财务表现 - 三季度营收171.62亿元，环比增长6.9%，同比增长9.9% [4] - 前三季度累计营收495.1亿元，同比增长18.2% [4] - 三季度毛利率25.5%，环比大幅提升4.8个百分点 [3][4] - 前三季度毛利率23.2%，同比提升5.6个百分点 [4] - 三季度归母净利润15.17亿元，同比增长43.1% [4] - 前三季度归母净利润38.18亿元，同比增长41.1% [4] - 三季度息税折旧摊销前利润103.48亿元，同比增长25.8%，利润率60.3% [5] 运营指标 - 三季度产能利用率攀升至95.8%，环比提升3.3个百分点，接近满产状态 [1][3][4] - 四季度收入指引为环比持平至增长2% [1][6] - 四季度毛利率指引为18%-20%，中值较三季度25.5%下滑约6个百分点 [1][6] 产品结构与市场 - 消费电子应用占比从41.0%跃升至43.4% [7] - 智能手机应用占比从25.2%下降至21.5% [7] - 工业与汽车领域占比从10.6%提升至11.9% [7] 现金流与资本开支 - 三季度经营性现金流净额63.90亿元，同比下降29.1% [5][8] - 前三季度累计资本支出421.99亿元，远超同期经营性现金流122.88亿元 [8] - 三季度单季资本支出170.65亿元，环比增长26% [9] - 三季度末货币资金283.63亿元，较年初480.29亿元大幅下降196.66亿元，降幅41% [9] 资产负债状况 - 三季度末总资产3513.68亿元，较上年度末下降0.6% [5] - 短期借款从10.7亿元增至61.4亿元 [10] - 长期借款维持在562.5亿元的高位 [10]