银行风险管控与贷款重组 - 银行存在与到期无法偿还贷款本息的客户进行协商的普遍现象 协商方案包括两年内仅需偿还少量利息 不算逾期与坏账[1] - 银行贷款拨备率高达数倍 市盈率低至几倍 反映出市场对潜在风险的定价 房地产等行业的问题最终会波及银行[1] - 针对无力还款的客户 银行可进行"贷款重组" 即重新约定还款条款的正式债务调整方案 重组后的贷款被归类为"关注类" 不属于不良贷款[3] - 贷款按风险分为五级：正常、关注、次级、可疑、损失 后三类为不良贷款 逾期超过90天划入次级（不良） 逾期不足90天划入关注类[3] - 贷款重组可适用于关注类及不良贷款 重组后若再次逾期则可能被划为不良贷款[3] - 具体重组方案可能包括前两年暂缓偿还本金和利息 但利息会计入剩余本金并分摊至后续还款期[4][5] 银行财务报表与潜在风险 - 银行财务报表具有较大可操作空间 关键取决于其何时选择暴露风险 表面上的营收利润增长和坏账可控可能直至突然死亡[2] - 以2008年雷曼兄弟突然倒闭和美国国际集团（AIG）出问题为例 说明表面财报无法完全揭示潜在风险[2] - 2004年前四大国有银行曾处于技术性破产状态 但通过政府救助 成立四大资产管理公司剥离不良资产 再进行股份制改革上市 结合经济复苏化解了风险[2] 银行业务实践与市场观点 - 有观点认为研究银行无需过度钻牛角尖 巴菲特长期持有银行股 诋毁银行可能错失投资机会 市场会在银行股上涨后追高买入[6] - 银行员工基于亲身经历认为四大行业绩会缓慢增长 基本不会负增长 每年业务压力较大[6] - 对银行股的定价基于其不会倒闭的假设 分红率与国债利率的比较是关键 分红率上升和国债利率下跌有利于银行股股价[6] - 2021年下半年银行房贷资金收紧 按揭利率达5.88%至6% 随后出现房贷利率与经营贷利率倒挂 导致大量房贷被置换为经营贷[7] - 将长期房贷置换为短期经营贷存在风险 经营贷到期续期时银行对抵押房产的重新估值很可能低于原估值[7] - 存量房贷利率在经过长期争执后最终实现了批量下调[7] - 当前银行在处理断供房产 例如四川农商行拥有约2万套断供房 其他银行也有数千套 但四大行情况未见披露[8] 国产汽车行业的历史借鉴 - 2017或2018年市场曾因传闻取消进口汽车关税而看空国产汽车 导致国产汽车股大幅下跌[1] - 然而国产汽车行业此后开启数倍乃至十几倍的大行情 并未被击垮反而越来越好 表明当时被视为危机的时刻实际是生机[1]