伴随经济金融结构变迁，当前企业融资渠道已从过去更多依赖于银行贷款，转变为综合运用债 券、股票等更丰富的市场化融资方式。 11月13日，中国人民银行发布《2025年10月金融统计数据报告》，2025年前十个月社会融资 规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款 增加14.52万亿元，同比少增1.16万亿元；企业债券净融资1.82万亿元，同比多1361亿元；政 府债券净融资11.95万亿元，同比多3.72万亿元。 可以看出，在 今年以来的社会融资规模增量中，除贷款外的其他融资方式已经占比超过一 半，政府债券净融资占比已经接近四成。 今年以来，国债、地方债和特殊再融资债券等政府 债券发行进度较快、企业债券发行热度较高，在对社融增长形成重要支撑的同时，也对扩内 需、保民生、促发展发挥了积极作用。 中国民生银行首席经济学家温彬告诉记者，社会融资规模的结构正在逐渐发生变化，单一的贷 款指标，已很难完整反映金融支持实体经济的全貌。特别是近两年，地方专项债置换融资平台 贷款、中小银行改革化险与中长期经济结构演变的趋势叠加，进一步阶段性下拉了贷款增长。 因此，应更多关注社融、货币 ...