文章核心观点 - 中航集团以17.36亿元底价再次挂牌转让其持有的中银三星人寿全部24%股权 较2024年12月的挂牌价下调约5% 这是央企响应国务院国资委“退金令” 严控非主业金融投资的又一案例 [2][4][5][7] - 保险行业股权估值下降 核心原因是行业转型进入深水区 发展挑战加大增速放缓 股东回报预期下降 同时潜在投资人出资能力减弱且监管对股东资质要求趋严 使得投资更趋理性 [5] - 在“退金令”政策背景下 多家央企及国有企业正在加速退出持有的保险公司股权 [7][8][9] 股权转让事件详情 - 转让方与标的：转让方为中国航空集团有限公司 转让标的为其持有的中银三星人寿保险有限公司全部24%股权 [2] - 交易细节：本次挂牌转让底价为17.36亿元 较2024年12月的首次挂牌底价18.15亿元调低约5% 项目接受联合受让 但联合体成员不得超过2家 披露起始日期为2025年11月10日 披露期不少于20个工作日 [2][3][4][5] - 历史沿革：中航集团是中银三星人寿的创始股东之一 公司前身为2005年成立的中航三星人寿 2015年中国银行“入主”后更名 目前股权结构为：中国银行所属中银投资资管控股51% 韩国三星生命保险持股25% 中航集团持股24% [5] 公司经营与财务表现 - 资产与权益：截至2025年9月30日 中银三星人寿资产总计1517.6亿元 所有者权益为12.6亿元 较2024年末的59.1亿元大幅下降 [6] - 盈利波动：公司2025年前三季度净利润为6.9亿元 2024年全年净利润为4.8亿元 2023年合并净利润为7500余万元 2022年净利润仅为777万元 显示在执行新会计准则后 公司净资产和盈利出现明显波动 [6] 行业背景与政策动因 - “退金令”政策：国务院国资委要求央企“聚焦主责主业 严控非主业投资” 2023年《国有企业参股管理暂行办法》明确要求退出低效无效、与主业严重不符的参股投资 2024年年中进一步要求中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构 [7][8] - 市场影响：该政策导致不少央企加快退出金融企业股东行列 除中航集团外 案例包括中国航空工业集团退出中航安盟财险 以及多家公司转让民生保险、国任财险、华泰保险等股权 [8][9] - 估值分析：行业专家指出 保险业股权估值下降源于行业转型挑战加大、增速放缓、股东回报预期下降 同时潜在投资人出资能力减弱 且监管对股东资质和资金来源管理加强 供需关系变化使投资趋于理性 [5]