人民币汇率近期表现与驱动因素 - 人民币对美元汇率稳中有升，整体维持较强韧性，受益于美元整体偏弱及国内权益市场吸引外资流入 [2] - 11月14日人民币对美元中间价报7.0825，较年初上涨约1000个基点，当日中间价调升40个基点 [3][4] - 市场汇率方面，11月14日在岸人民币报7.0937，离岸人民币报7.0935，均呈现小幅上涨 [4] - CFETS人民币汇率指数报97.96，BIS货币篮子人民币汇率指数报104.19，SDR货币篮子人民币汇率指数报92.34，均创今年5月以来新高 [4] - 离岸人民币汇率从年初1美元兑7.27人民币开局，4月8日触及低点7.42879，随后走强并于9月17日“破7.1”，最低触及7.08532 [5] - 11月13日美元兑人民币离岸价全日下跌0.22%，14日继续走低近30个基点 [5] 专家对汇率前景的研判 - 专家判断短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态，并有望在2026年保持温和升值 [2][8] - 人民币汇率将以稳为主，延续与美元反向波动、波幅相对较小的格局，快速升值或大幅贬值风险不大 [7][8] - 未来人民币中间价具备试探“7”关口的潜力，但受多重因素影响且央行维稳意图明显，能否有效破“7”仍存变数 [8] - 基准情形下美元兑人民币汇率年末将趋近于7.0，乐观情形下模型测算新均衡位置在6.7附近 [8] - 2025年或是过去3年贬值周期的结束，并可能开启新一轮升值周期 [10] - 预计2026年在美元指数结构性弱势下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破7.0，年底或升向6.70-6.80 [10] - 参照历史升值幅度，推测本轮人民币汇率或渐进升向6.40-6.50 [10] 支撑汇率的基本面与政策因素 - 近期人民币中间价上调主要源于美元指数小幅走低，且中间价向偏强方向调整力度有所加大 [4] - 国内经济走势偏强，但人民币升值未能与自身价值充分匹配 [4] - 美联储降息步伐加快及美国关税政策冲击，使美元指数上行空间有限，但后期有较强抗跌韧性 [7] - 国内逆周期调节政策适时加力，如5000亿元新型政策性金融工具及5000亿元地方政府债务结存限额，将确保四季度经济运行基本稳定 [7] - 国内基本面为汇率提供重要内在支撑，人民币汇率对促增长政策保持较高敏感度 [9] - 积压的客盘结汇需求或随汇率升值而释放，进一步支撑人民币 [9] - 央行稳汇率政策工具储备充足，使用节奏张弛有度，将灵活调整政策力度以缓和单边行情预期 [9]