OpenAI的万亿算力计划 - 公司计划投入1.4万亿美元建设全球最大算力中心群，总功率高达26GW，相当于一个中型国家的电力需求[2] - 该计划基于公司与英伟达、AMD、博通等芯片巨头签订的大额芯片采购和数据中心建设合同[3] - 公司当前估值约5000亿美元，远低于项目所需资金，引发市场对其融资能力的质疑[3] 融资挑战与战略试探 - 公司首席财务官暗示希望美国国家层面为项目提供担保，将此定位为对国家有巨大好处的国家级项目[4] - 该言论引发政界和公众强烈反弹，后被公司澄清为"表达不当"，被视为一次失败的战略试探[4] - 算力中心资产折旧周期仅2至7年，折旧快导致其难以像房地产一样进行长期抵押融资[4] - 若现金流回本周期长于折旧周期，银行将不愿提供贷款，凸显AI基础设施的高资本密度特性[4] 特斯拉的对比路径 - 特斯拉采取自建芯片制造工厂的战略，而非单纯设计，显示其对未来芯片需求的极度信心[6] - 台积电年度资本开支超过300亿美元，自建芯片制造厂需要巨额投入[6] - 公司认为能源和芯片是未来科技发展的关键"东风"，自身通过特斯拉储能业务解决能源问题[6] AI算力行业长期逻辑 - 无论OpenAI成功与否，AI算力需求将持续爆发，XAI、Anthropic、Google DeepMind等玩家将接替发展[7] - 芯片行业短期可能存在波动和叙事翻转，但长期需求逻辑稳固[7] - 算力被视为新时代的能源，掌握算力等于掌握AI主权，已成为国家战略问题[12] - 微软、谷歌、亚马逊等科技巨头持续加码，国家层面推动算力中心与清洁能源融合政策[12] 市场叙事与投资视角 - 资本市场由叙事驱动，情绪在"AI是救世主"和"AI是骗子"间反复切换[8] - 真正的高手懂得"揣着清醒装糊涂"，在集体恐慌时看到机会，不被短期噪音带偏[10] - AI产业代表人类历史上最大的资本迁徙，算力是未来的黄金，而非泡沫[16] - 投资者需要学会读懂资本市场叙事语言，看透底层逻辑而非被叙事牵着走[16]