文章核心观点 - 日本存储巨头铠侠公司业绩爆雷引发全球存储板块全线暴跌，市场对AI驱动的存储市场繁荣及潜在“AI泡沫”产生担忧 [1] - 尽管短期利润受挫，行业龙头普遍采取减产和计划提价策略，分析师对NAND闪存价格中长期上涨趋势及AI驱动的结构性需求持乐观态度 [8][9] 铠侠公司业绩表现 - 2025财年第二财季调整后净利润同比大幅下降超过60%，仅为407亿日元，远低于分析师预期的474亿日元 [4] - 第二财季营收同比下降7%至4483亿日元，但环比增长30.8% [4] - Non-GAAP营业利润为872亿日元，营业利润率19.4%，较上一季度的13.2%提升明显 [4] - 公司预计第三财季营收将创历史新高，达5000亿至5500亿日元，但Non-GAAP营业利润指引为1000亿至1400亿日元，低于市场预期 [4] 业绩不佳原因分析 - 业绩爆雷主要因季节性智能手机需求导致低利润率的智能设备产品占比高达35%，而高毛利的AI数据中心产品占比较低 [5] - 与苹果签订的固定价格协议使其无法从现货市场价格上涨中获利 [6] - 云服务商客户要求将采购从成品SSD转向闪存芯片，影响了公司的短期利润 [6] 全球市场连锁反应 - 日本市场：铠侠公司股价单日暴跌超23%，但年内累计涨幅仍超511% [2][4] - 韩国市场：SK海力士股价暴跌8.5%，三星电子大跌5.45% [1][8] - 美国市场：闪迪股价暴跌13.96%，希捷大跌7.31%，西部数据大跌5.39%，美光科技跌3.25% [1][7] - A股市场：佰维存储、江波龙等多只个股盘中跌幅一度达到或超过10% [1][8] 行业动态与后市展望 - 四大存储龙头（三星电子、SK海力士、铠侠公司、美光科技）下半年均削减NAND闪存供应量，并谋划推动价格上调，三星电子考虑提价20%至30% [8] - 三星电子将今年NAND晶圆产量目标下调至约472万片，较去年减少约7%；铠侠公司产量由去年的480万片调整为今年的469万片，减产策略或持续至明年 [8] - AI驱动的存储产品短缺或将至少持续到2027年，DRAM需求或在2027年后回稳，NAND Flash与高容量存储需求可能持续至2028年或更久 [9] - 渠道与整机厂商采取囤货锁价策略应对涨价预期，本轮涨价或推动旧一代内存退出，促进高性能新一代内存渗透，存储产业进入新一轮结构升级周期 [9]