行业整体状况 - 2025年第三季度，20家白酒上市公司中除贵州茅台和山西汾酒外，其余18家业绩普遍下滑，多家酒企利润降幅超过两位数，最多的净利润暴跌超90% [3] - 2025年上半年，超50%的白酒经销商反映价格倒挂加剧，超40%面临现金流压力，38.7%回款金额减少 [4] - 市场过于饱和，经销商普遍面临全线亏损，有经销商预估当年亏损几百万，更有头部品牌经销商预估亏损超3000万 [4] 经销商经营压力 - 经销商面临严重价格倒挂，例如进货价100多元的酒市场价仅70多元，或计划卖400元的酒进货价高达500元，导致“每天睁眼就是亏钱” [4][15] - 打款行为陷入恶性循环，打款500万后，到货的市场价值迅速降至400多万，再打款则货值降至300多万，如同“反着滚雪球” [4][19] - 库存压力巨大，有经销商库存达3000多万，另有经销商1500平仓库压货价值1500万，周转速度从一批货卖三个月变为20天必须清掉 [9][15][20] 厂商与经销商关系变化 - 厂商为促回款持续降价，例如某酒从900多元/瓶降至850元又降至830元/瓶，使早打款的经销商越积极越吃亏 [6][9] - 厂商通过临时召开全国线上经销商大会等方式快速传达价格政策，导致信息不对称加剧，消息灵通的经销商能提前抛货减少损失 [9] - 部分经销商因拒绝足额打款而失去经销权，也有经销商对授权持看淡态度，认为“已经没有利润了，还怕失去经销权吗” [1][6][9] 渠道变革与线上冲击 - 线下经销商对线上渠道态度矛盾，虽担忧线上“低价引流”策略误导消费者（如宣称1499元卖飞天茅台实则仅一瓶），但迫于竞争压力“不得不干” [10][11][12] - 线上平台存在假货风险，因只有假货才能满足不切实际的低价预期，这损害了品牌价格体系和消费者信任 [11] - 即时零售兴起，经销商未来可能演变为酒企的“前置仓”，仅赚取搬运费 [11] 成本控制与战略调整 - 经销商大幅缩减开支，包括将办公室年租金从100多万换至40万，人员砍掉一半，车队司机从4个减至2个并采用货拉拉补充运力 [10] - 经营策略转向“走量”，利润微薄但求能卖一瓶是一瓶，同时砍掉二三线品牌，减少一线品牌任务量 [10][13] - 业务模式转变，应酬喝酒减少，更注重身体健康，日常重心转为处理订单和客户沟通 [14] 消费需求与行业未来 - 经销商普遍不认同“年轻人不喝白酒”是当前困境主因，认为年轻人尚未到需要商务应酬的年龄，“等年轻人要‘做事’的时候，就知道需要了” [6][22] - 饮酒氛围发生变化，从过去“喝多显诚意”转变为被视为负担，消费者更看重场合合适和身体健康 [12][14] - 行业长期信心仍存，部分经销商基于历史经验（如2012-2015年低谷后2016年起价格大涨）选择与品牌共渡难关，相信只要中国饮食文化在，白酒需求就在 [5][22][23]