文章核心观点 - 私募股权投资（PE）主要针对处于企业生命周期中后期、现金流稳定的“现金牛”公司，通过杠杆收购和改善经营来获取收益，这与投资早期创业公司的风险投资（VC）有本质区别 [5][6][9][13][18] - 当前消费行业（如星巴克、汉堡王）估值处于近10年低位，为私募股权投资提供了有利环境 [10][16] - 私募股权投资策略与个人投资者通过红利指数基金投资价值股有相似逻辑，但机构能利用杠杆和控股优势 [9][14][19][20] 企业生命周期与投资主体 - 企业生命周期分为6阶段：初创企业（天使投资）、ABC轮融资（风险投资VC）、深度成长、成长、成长价值、深度价值（公募基金/私募股权投资）[2] - 风险投资（VC）主要参与天使轮和ABC轮融资，投资对象为尚未产生稳定现金流的创业公司，普通投资者参与较少 [3][18] - 公募基金主要投资于深度成长至深度价值阶段的上市公司，例如红利、自由现金流等指数基金 [4] - 私募股权投资（PE）专注于生命周期后期的深度价值企业，这些公司增长放缓但现金流充沛、分红率高 [5][6][7][8] 私募股权投资策略 - 投资对象为进入生命周期中后期、自由现金流稳定的“现金牛”公司，常见于消费行业（如麦当劳、星巴克），可以是上市公司或非上市公司 [10][13] - 采用杠杆收购方式，例如收购星巴克的基金筹集了超过14亿美元的贷款 [11] - 收购后通过降低成本、提升利润率或净资产收益率来改善经营，并用稳定现金流（股息率常高于4%）覆盖融资成本 [12][14] - 在估值较低时买入，待估值上涨后出售获利，巴菲特投资日本五大商社（市盈率低于10倍）并利用低利率日元债券覆盖成本是典型案例 [15][17][25] 私募股权投资与风险投资区别 - 风险投资投资于早期创业公司（如AI公司），看重未来增长空间，收益主要通过IPO实现，投资时公司通常无稳定现金流 [18] - 私募股权投资收购时即看重目标公司当前稳定的现金流，买下当年就有现金流入，与投资红利指数基金逻辑相似 [19]