IPO市场整体态势 - 2024年1至10月，A股IPO受理量激增，共有195家企业被受理，较去年同期的35家增长超过400% [2][4] - 市场呈现“受理激增、审核提速”特征，券商投行普遍感受到IPO业务复苏，前期立项数量增加，企业客户信心增强 [2][4] - IPO受理量激增是政策、经济、市场与监管共振的结果，体现了结构性政策导向与企业及市场需求的变化 [4] 北交所成为申报主阵地 - 北交所是新增受理企业的核心阵地，前10个月新增受理122家 [4] - 北交所定位服务创新型中小企业，上市门槛（如市值、收入要求）低于沪深交易所，形成差异化竞争 [7] - 北交所审核速度快，从注册生效到上市约需40天，时间为沪深交易所的一半，并持续进行直联审核机制、做市等制度创新以提升效率 [7] - 近一年北交所市场涨幅和交易量有明显提升，股东财富增值效应明显 [7] 科创板制度创新注入活力 - 科创板于2024年6月设立“科创成长层”并重启未盈利企业适用的第五套上市标准，10月迎来首批纳入该层的公司 [4][7] - 科创成长层旨在通过分层管理、差异化监管和服务体系，优化资源配置、提升流动性、形成企业成长通道 [8] - 该制度拓宽了未盈利科技企业的融资通道，并通过“U”标识、专项风险揭示等机制保障投资者知情权 [8] 券商投行业务调整与复苏 - 兴业证券积极进行业务调整，包括优化内部组织架构和流程、加速人才招聘，并从核心区域与重点行业切入，项目储备丰富 [4] - 与去年相比，兴业证券今年投行业务最大的变化在于加大了对国际化业务的发力 [4] - 国金证券投行前期立项数量明显增长，业务向“服务新质生产力”转型，显著增加了相关类型企业的储备，并持续加码北交所IPO项目 [4] - 国联民生证券投行业务进入全面复苏通道，2024年上半年投行业务收入达5.44亿元，同比激增214.94% [4] - 国联民生证券围绕“产业投行、科技投行、财富投行”战略，重点扩充集成电路、新能源、生物医药等领域团队，并整合民生证券309名保荐代表人，整合后保代团队近400人 [4][5] 制度创新带来的挑战与影响 - 科创成长层的推出是一次“制度创新与风险平衡”的双重探索 [8] - 对券商投行而言，未盈利企业估值定价难度加大、流动性分层风险显现、信息披露要求趋严，对投行的专业能力与风控水平提出更高要求 [8]