周末重大事件 - 国常会部署增强消费品供需适配性 以消费升级引领产业升级 强化人工智能融合赋能 支持企业扩大特色高品质消费品供给 培育消费新场景新业态[2] - 三星电子11月将服务器内存芯片合约价格上调至多60% 因全球AI数据中心热潮导致供应短缺[5][6] - 特朗普政府下调咖啡、香蕉、牛肉等数百种食品关税 旨在降低食品杂货成本 关税减免追溯至11月13日生效[7] - 伯克希尔哈撒韦第三财季建仓谷歌母公司Alphabet 买入1780万股 同时进一步减持苹果公司股份 Alphabet第三财季收入飙升16%并大力投入AI开发[10] 券商策略观点：市场格局与风格 - 申万宏源认为市场处于"牛市1.0"阶段高位区域 科技结构牛长期性价比不足 顺周期行情属"抢跑"阶段 中期逻辑有断点 建议把握科技成长反弹机会 顺周期投资向有Alpha逻辑方向收缩[12] - 国金证券指出全球金融资产/GDP处于高位 风险资产回撤风险较大 美国经济走向"投资强、消费弱"格局 中国则在重构生产+消费循环 中美镜像是风格转换核心[13][14] - 光大证券判断市场大方向仍处牛市 短期或进入宽幅震荡 短期关注防御及消费板块 中期继续关注TMT和先进制造板块 若行情转向基本面驱动 先进制造值得重点关注[18] - 中泰策略展望A股进入"震荡向上、结构主导"阶段 周期板块强势持续性取决于外需等因素共振 科技成长仍是中期主线 服务消费保持相对稳健[21] 券商策略观点：行业轮动与配置 - 华安证券指出市场延续高位震荡 行业轮动强度提升 消费行业本周涨幅靠前 资源品行业上周涨幅靠前 非银、食饮、农牧、公用事业及家电等属于低估滞涨方向 后续有望补涨[15] - 银河证券预计年末行情以震荡结构为主 锂电产业链行情爆发体现供需格局偏紧 价格回升逻辑提振景气改善预期 科技主线产业趋势与业绩进入验证阶段[19][20] - 兴证策略认为海外扰动为AI等景气成长主线提供布局窗口 TMT板块较前期高点回撤10%以上 短期性价比较高 后续关注英伟达财报对AI逻辑的验证 顺周期板块中关注涨价资源品、新消费等服务消费[22] - 中银证券展望市场短期延续4000点左右震荡 前期滞涨消费板块会随岁末年初通胀数据回暖出现阶段性修复 但行情持续性需关注经济数据及美联储政策预期[23] 券商策略观点：流动性影响 - 招商证券分析国内金融总量指标回落使宏观流动性驱动逻辑边际弱化 市场有望呈现科技和顺周期轮动 海外市场风险偏好修复取决于积压经济数据及美联储等表态[16] - 信达证券认为当前风格扩散处在估值、预期和资金驱动阶段 可持续1-2个季度 转变为年度行情需价值股盈利逻辑兑现 科技主线可能再次回归[17]