宏观：2025年10月经济数据点评 - 10月国民经济主要指标多数回落，受中秋国庆假期错月、去年同期高基数等短期扰动，以及经济内生动能不足、外需不确定性上升等中长期压力影响 [3] - 高景气行业与政策支撑领域成为亮点：汽车、运输设备等行业生产端保持活跃；线上消费延续稳健增长；高技术制造业投资展现较强韧性 [3] - 部分传统消费领域与地产关联板块需求仍显疲软，增长动能不足 [3] 计算机：AI应用与算力进展 - 阿里巴巴秘密启动“千问”App项目，基于通义千问模型打造，全面对标ChatGPT，并从各部门抽调上百名开发人员投入，标志着公司AI战略从B端向C端应用的重要拓展 [7] - 百度世界大会发布系列AI产品：包括实时互动型数字人、升级版通用智能体GenFlow 3.0、自我演化智能体“伐谋”，以及新一代自研AI芯片昆仑芯M100/M300和天池超节点 [9] - 国产GPU公司沐曦集成电路IPO注册获批，拟募资39.04亿元用于高性能通用GPU研发及产业化；太空计算成为科技竞争新前沿，国星宇航“零碳太空计算中心”已具备5POPS算力并进入商业化运营 [10] 有色金属：行业周期与价格动态 - 贵金属方面，美国政府停摆结束后流动性危机缓解，黄金短期压制因素解除；稀土价格持续下行，氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别下降1.45%、3.21%、0.68% [14] - 铜价短期或宽幅震荡，但中长期因海内外流动性逐步宽松及AI数据中心、海外电网需求支撑，铜价中枢将持续上移 [14] - 铝价冲高，SHFE铝周涨0.99%至21840元/吨，LME铝涨0.37%至2858.5美元/吨；国内运行产能达4443万吨，产能利用率98.6%，库存有所去化，吨铝盈利约5819.6元 [15] - 锂价震荡走高，无锡盘锂期货合约周涨6.49%至8.7万元/吨，锂精矿价格环比上涨79美元/吨至1006美元/吨；钴业公司向电新下游延伸以构建一体化成本优势 [16] 报告精粹要点 - 宏观方面，服务消费边际改善，美联储降息偏谨慎 [18] - 策略方面，成交活跃度上升，上证50估值领涨，聚焦内需新机遇与科技主题轮动 [18] - 行业方面，食品饮料板块CPI催化预期底部价值凸显，机械板块全固态电池进入研发中试，煤炭煤价短期见顶，海运运价再创新高，金融机构增配权益资产 [18]