事件背景 - 近期市场对美国数据中心高速建设带来的电力供给紧张形势有所担忧 [4] 美国电力供需概况 - 美国2024年发电量为4.3万亿kWh，约为中国发电量10.1万亿kWh的42.5% [5] - 美国2024年用电量为4.1万亿kWh，发电量能保证自身电力供应 [5] - 2024年美国工业部门用电量为1.03万亿kWh，占总用电量比重为26% [5] 美国数据中心用电现状与预测 - 2024年美国数据中心用电量约178TWh，占美国总用电量约4.3% [6] - 预计2030年美国数据中心用电量将达到606TWh，是2024年用电量的3.4倍，占美国总用电量比重将升至12% [6] 美国电解铝产业现状 - 美国2024年电解铝产量为67万吨，占全球产量约7200万吨的0.9%，约为中国产量4300万吨的1.6% [7] - 2024年美国电解铝产量较2000年的367万吨下降82%，主要原因为电力成本抬升 [7] 中美电解铝电力成本比较 - 截至2025年8月，美国工业用电平均售价为9.06美分/kwh，折合人民币0.64元/kwh [8] - 2025年8月中国电解铝用电均价为0.386元/kwh [8] - 按北美和中国单吨电解铝电耗15016和13262kwh/t计算，美国电解铝生产企业的电力成本是中国的1.9倍 [9] 数据中心建设对电解铝行业的影响 - 2024-2030年数据中心用电量增量约占美国用电量增量的41% [10] - 电力供应紧张将加速美国电网建设，带动铝电缆需求量提升 [10] - 电力供应紧张导致美国电价有上行压力，电解铝在美国生产的经济性进一步下降，面临退出风险 [10] - 全球数据中心加速建设将导致海外电解铝新增产能投放进度或低于预期 [10]