收购交易核心信息 - 默沙东以约92亿美元（约合人民币653.5亿元）的总金额收购Cidara Therapeutics公司 [1] - 收购的核心资产是Cidara的核心候选药物CD388，一种基于创新DFC技术平台的长效抗病毒药物，用于流感预防 [1] - 交易消息公布后，Cidara公司股价飙升超过105%，创下自2017年3月以来的最高水平 [1][5] 被收购资产CD388的技术与临床优势 - CD388在2b期临床试验最高剂量组展现出76%的预防效力，远高于传统流感疫苗平均约40%的预防效力 [1][8] - 单次用药可提供长达4至5个月的保护，支持季度给药一次 [1][7] - 药物设计基于Cloudbreak平台，构建了“直接抑制病原体+激活免疫清除”的双机制Fc-药物偶联物，突破了传统抗病毒药物仅抑制病毒复制的单一模式 [7] - CD388在安全性上表现优异，解决了传统抗病毒药物长期使用的耐药性与副作用担忧 [8] - FDA已授予CD388突破性疗法认定与快速通道资格 [8] 收购的战略背景与动机 - 公司面临王牌抗癌药Keytruda（帕博利珠单抗）的专利悬崖危机，该药预计将于2028年失去专利保护，可能造成约180亿美元的销售额损失 [1][6] - 2025年前三个季度，Keytruda销售额达233.03亿美元，同比增长仅8%，增势已趋缓 [6] - 另一王牌产品HPV疫苗Gardasil系列前三个季度销售额为42.02亿美元，同比下降40%，主要原因为中国地区需求减少 [6] - 公司前三个季度总营收486.11亿美元，基本与去年同期持平，中国区收入同比下滑68%，降至14.52亿美元 [5] - 此次收购旨在通过引入Cidara的专有Cloudbreak平台技术，强化在“免疫激活型抗感染药物”领域的管线厚度，为中长期增长储备新引擎 [2] 目标药物CD388的市场潜力 - 全球流感高危人群超10亿，若渗透率达20%，CD388年销售额峰值或突破50亿美元 [8] - 全球流感疫苗市场规模从2020年的58亿美元增长至2024年的89亿美元，复合年增长率达11.2% [10] - 中国流感疫苗市场规模从2020年的12亿元增长至2024年的35亿元，复合年增长率高达30.6% [10] - 仅四价流感疫苗市场在2024年全球销售额就达到了58.31亿美元，预计到2031年将达到84.93亿美元，年复合增长率为5.6% [10] - CD388凭借“单季一次给药+广谱覆盖+高效力”的差异化优势，有望填补现有流感预防市场的三大痛点：疫苗年度接种且对变异株保护效力波动大、部分人群对疫苗应答不足、未接种疫苗人群暴露风险高 [11][12] 行业趋势与平台技术价值 - 全球流感治疗市场正以2.5%的年复合增长率稳步扩张 [13] - Cidara的Cloudbreak平台技术不仅适用于流感预防，还为针对癌症和其他病毒疾病的创新治疗开辟了通道 [12] - 此次收购体现了制药行业从传统疫苗向创新预防手段的技术范式转变 [12]