合作协议核心内容 - 容百科技与宁德时代签署长期合作协议，被列为钠电正极粉料第一供应商，宁德时代承诺每年采购比例不低于其总采购量的60% [1] - 协议有效期至2029年12月31日，到期前3个月无异议将自动续约 [9] - 若宁德时代当年采购量达到50万吨及以上，容百科技将给予更优惠的价格 [9] - 本次长单主要涉及聚阴离子路线的正极材料 [9] 市场反应与影响 - 合作协议公告后，容百科技股价于11月17日20CM涨停，收盘价35.40元/股，市值253亿元 [1] - 钠离子电池板块受提振，振华新材涨幅10.47%，多氟多涨幅6.16%，鹏辉能源涨幅5.58%，传艺科技涨幅5.03% [4][5] - 该长单对前三季度净利润为负的容百科技堪称及时雨，稳定的采购需求将带来持续现金流，缓解研发投入带来的资金压力 [10] 公司产能与技术布局 - 容百科技在钠电领域采用“双路线布局”策略，于2025年初斩获下游客户3000吨钠电层状氧化物正极材料订单和百吨级聚阴离子正极材料订单 [9] - 仙桃工厂一期钠电正极材料产能为6000吨，主要采用聚阴离子路线 [9] - 公司2023年已规划仙桃二期5万吨钠电正极材料产能，投资30亿元，计划2026年下半年投产，全部达产后预计新增收入50亿元 [10] - 面对宁德时代可能出现的50万吨需求，公司有新增产能在计划筹备中 [9] 钠电池行业发展趋势 - 宁德时代下场为钠电池提需求，或助推产业链进一步规模化降本 [12] - 宁德时代的钠新电池是全球首款通过GB38031-2025新国标认证的钠离子电池，将于2026年首发应用在“巧克力换电”车型上 [12] - 随着万吨聚阴离子正极材料产线投产，NFPP正极材料价格有望从2.5万元/吨下探至2万元/吨，NFPP钠电池成本未来可降至0.5—0.6元/Wh [13] - 钠电池能量密度略低但安全性能和耐低温性能更好，能解决北方地区低温环境锂电掉电的痛点 [13] 产业链长期绑定模式特征 - 锂电行业频现“锁单”事件，除容百科技外，天赐材料、嘉元科技、海博思创等企业均与巨头签署长期供应协议，总金额动辄数百亿元 [14] - 长期绑定模式呈现三大特征：一是“以量换价”实现双赢；二是优先供货条款强化产业链话语权；三是通过技术协同绑定上下游形成利益共同体 [16]