文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） （一）未来一周重要经济数据及事件 周四（ 11 月 20 日）发布 9 月非农就业报告。 （二）周度经济活动指数 美国经济活动指数中枢回落 。 11 月 8 日当周，美国 WEI 指数为 2 （四周移动平均为 2.1 ），上周为 2.27 （四周移动平均为 2.2 ）。 德国经济活动指数回升 。 11 月 9 日当周，德国 WAI 指数回升至 0.18 附近（四周移动平均为 0.08 ），上周为 0.08 （四周移动平均为 0.04 ）。 联系人：夏雪 （微信 SuperSummerSnow） 核心观点 1 、美国景气向上的高频有： 消费（红皮书商业零售销售同比）、汽油零售价； 景气向下的高频有 ： WEI 指数； 景气平稳的高频有 ：地产（按揭贷款利率和房 贷申请数量大体平稳）。 2 、金融方面，整体边际趋紧。 1 ）欧美金融条件指数边际趋紧。 2 ）美国离岸流动性边际趋紧，信用利差走阔。 3 ）美日和美欧利差边际收窄。 报告摘要 海外重要数据回顾及高频数据跟踪 （三）需求 1 、消费：美国红皮书商业零售同比增速 ...