行业渠道变革趋势 - 多家新能源汽车品牌在四季度进行大面积渠道变革，直营模式在三四线城市大幅退潮 [5] - 腾势品牌或将在全国范围转成经销商渠道，仅保留一线省会城市直营店面 [5] - 鸿蒙智行开始大范围裁撤直营店，未来亦将只在一线城市保留，现有门店多为经销商形式或类直营 [5] - 极氪的直营体系向经销商转型主要集中在三四线城市，一二线城市坚持直营 [6] - 阿维塔已于去年5月将90%的门店转为经销体系，小鹏汽车在2023年开启授权模式 [6] - 今年前三季度与一季度相比，腾势商圈店减少34家、领克减少36家、小鹏减少37家，比亚迪海洋网减少63家、王朝网减少84家 [7] - 行业渠道模式从“纯直营”转为“直营+经销”混合模式，部分品牌甚至回到“纯经销” [7] 直营模式面临的挑战 - 直营模式成本高昂，一家约200㎡的直营展厅每月基础支出约40万元，全年运营成本高达400万至500万元 [9] - 若一个品牌在全国布局300家直营店，仅维持运营的成本就要至少12亿元 [9] - 部分直营店长期“烧钱”，月销量只有两位数甚至个位数，品牌曝光价值随市场成熟度提升而边际递减 [9] - 持续价格战压缩利润空间，2025年9月中国新能源车成交均价下降至15.8万元，行业销售利润率跌至4.4% [9] - 开放经销商渠道导致价格失序，经销商售价比直营店便宜数千元，消费者出现“直营看车、经销商成交”行为模式 [10] - 直营店生存状态不稳定导致员工流动大、服务执行有偏差，服务质量滑坡 [11] 经销商模式对主机厂的吸引力 - 经销商模式能为主机厂贡献巨额现金流，以300家加盟店为例，仅保证金收入就至少15亿元 [10] - 加盟商手中的总库存价值可达45亿元（按5款车、每款4个配置、3个颜色、单车30台库存、10万元批发价计算），合计为主机厂贡献60亿元收入 [10] - 经销商承担销售和售后成本，主机厂可显著降低运营费用 [10] 核心城市保留直营的原因 - 一线城市直营店是品牌与消费者直接交流的前端窗口，能及时掌握用户需求和市场反馈 [13] - 一线城市人流大、保有量高，直营店更容易达到盈亏平衡，并能维持品牌曝光和形象 [13] - 一线城市直营店在售后体系上盈利能力更强，以特斯拉为例，其直营钣喷中心因业务量充裕而利润水平高 [13] - 新能源车维修壁垒高，零部件高度定制化、软件加密严格，直营店采用“只换不修”模式，维修报价是第三方的2至3倍 [14] - 特斯拉汽车服务收入从2021年的38亿美元（占营收8%）增长至2024年的105.3亿美元（占营收10.8%），毛利润率从-2.7%提升到5.8% [13]