市场板块轮换现象 - 自10月28日标普500指数创历史新高后，市场出现板块轮换，医疗保健类股票涨幅显著，而AI相关股票下跌 [2][4] - 礼来公司股价上涨25%，安进公司股价上涨17%，成为涨幅领先的个股 [2][4] - AI相关股票如甲骨文下跌22%，Meta下跌20%，领涨股失速导致标普500指数出现连续3个交易日下跌，并跌破50日移动平均线 [4] 医疗保健板块走强驱动因素 - 投资者将资金从市值庞大的科技股分散至兼具防御性和独特增长因素的板块，医疗保健股作为典型防御性股票受到青睐 [4] - 标普500行业中，信息技术和通信服务板块年初以来涨幅超两成，而医疗保健板块仅上涨一成，相对低估值吸引资金流入 [5] - 此前压制医疗保健股的因素是对特朗普政府药价下调政策的担忧，包括4月启动的药品关税调查和7月要求17家制药公司降价 [5] 政策担忧缓解与业绩表现 - 政策担忧在9月30日后开始缓解，辉瑞与美国政府达成协议，将药价控制在与其他发达国家相同水平，并未来3年获得药品关税豁免，且降价对象限定于面向低收入群体的医疗补助计划，市场认为对企业收益负面影响较小 [6] - 礼来公司2025年7-9月季度财报显示，糖尿病治疗药Mounjaro和肥胖症治疗药Zepbound表现强劲，每股收益超出市场预期 [6] - 默克公司和安进公司也分别公布超市场预期的每股收益，带动股价进一步上升 [6] 行业前景与市场影响 - 摩根士丹利在2026年展望报告中给予医疗保健股票强劲投资评价，利好因素包括业绩增长、政策不确定性下降、估值偏低以及行业内并购活动日趋活跃 [6] - 医疗保健板块在美股总市值中占比约10%，远不及信息技术与通信服务板块合计近5成的占比，缺乏引领大盘的力量 [7] - 在对AI投资忧虑消除前，标普500指数预计仍将面临上行受阻的局面 [7]