文章核心观点 - 2024年4月中国一般公共预算支出同比增速大幅放缓至-6.1% 主要受支出节奏错位、部分重点领域支出进度偏慢以及政府性基金支出支撑减弱等多重因素影响 而非财政政策转向紧缩[2] - 财政支出节奏在年内呈现“前低后高”的特征 后续支出进度有望加快 对经济增长形成支撑[2] 财政支出增速“骤降”的现象与直接原因 - 2024年4月一般公共预算支出同比增速从3月的-2.9%进一步下降至-6.1% 为年内低点[2] - 支出增速下滑主要受高基数影响 2023年4月支出进度明显偏快 基数较高 形成错位[2] - 从支出进度看 2024年1-4月一般公共预算支出完成全年预算的32.5% 略高于2022年同期的31.4% 但低于2023年同期的32.9% 整体进度基本正常[2] 主要支出分项的结构性分析 - 社会保障和就业支出在4月同比大幅下降15.6% 是拖累整体支出的主要因素 部分源于2023年同期高基数[2] - 教育、科学技术等支出在4月也呈现同比负增长[2] - 与基建相关的城乡社区事务、农林水事务支出在4月同比分别下降6.2%和10.8% 但1-4月累计同比仍为小幅正增长[2] - 卫生健康支出在4月同比增长2.6% 是少数保持正增长的项目之一[2] 广义财政视角下的政府支出 - 政府性基金支出对广义财政的支撑作用减弱 2024年1-4月政府性基金支出累计同比下降20.5%[2] - 政府性基金支出大幅下滑主要受土地出让收入持续低迷拖累 导致其与一般公共预算的联动支出减少[2] - 考虑到政府性基金支出的拖累 广义财政的实际支出力度弱于一般公共预算数据显示的水平[2] 后续财政支出展望 - 财政支出节奏通常呈现“前低后高”特征 下半年支出占比通常超过50%[2] - 随着专项债发行提速、超长期特别国债发行启动 后续财政资金到位将加快支出进度[2] - 财政支出有望对后续经济增长形成支撑[2]