美联储12月利率决议前瞻 - 核心观点：美联储内部对12月是否应再次降息存在严重分歧，支持维持利率不变的官员可能已占微弱多数，同时官员们几乎一致支持在12月停止缩表 [1][3][12] 关于12月利率决策的分歧 - 大多数与会者认为，随着政策转向中性，可能适合进一步降息，但其中一些人暗示12月会议未必适合再降息25个基点 [4] - 许多与会者表示，根据其经济展望，在今年剩余时间内可能适合维持利率不变 [1][4] - 有微弱多数的决策者对12月降息感到不安，这是多年来FOMC对下次会议决策分歧最大的一次 [1][12] 反对降息的主要理由（鹰派观点） - 大多数与会者指出，在通胀居高不下且劳动力市场缓慢降温的背景下，进一步降息可能加剧高通胀持续存在的风险，或被误解为对2%通胀目标的承诺不够 [1][7] - 10月会议已有两名投票者反对降息，一人希望降息50基点，另一人支持按兵不动，分歧体现在降息力度和是否继续行动上 [5] 支持降息或宽松立场的考量 - 大多数与会者认为，FOMC转向更为中立的政策立场有助于避免劳动力市场状况可能大幅恶化 [7] - 其中许多与会者认为，鉴于今年提高关税对整体通胀的影响可能有限的证据越来越多，委员会应适当放松政策以应对就业下行风险 [6][7] 对金融稳定风险的担忧 - 部分与会者评论了金融市场资产估值过高的问题，其中一些与会者强调股票价格可能无序下跌的风险，尤其是在市场突然重新评估人工智能（AI）相关技术前景的情况下 [1][8] - 几位与会者还提及与企业高负债相关的风险 [8] 关于缩减资产负债表（缩表）的共识 - 几乎所有与会者都认为，在12月1日停止缩表是合适的 [1][10] - 与会者一致认为，近期货币市场状况的收紧表明缩表即将结束 [12] - 多位与会者指出，持有更高比例的短期国债可以为美联储提供更多灵活性，以应对准备金需求的变化，从而有助于维持充足的准备金水平 [12]