美联储10月货币政策会议纪要核心观点 - 美联储决策者对12月是否降息存在严重分歧，支持降息的一方并未在人数上占绝对优势 [1] - 几乎所有与会者一致认为应在12月1日停止缩表（量化紧缩QT） [1][8] - 部分官员对金融稳定风险表示关切，特别是担心股市可能因市场突然重新评估AI前景而出现无序下跌 [1][5][6] 关于12月利率决策的分歧 - 大多数（Most）与会者认为，随着政策转向中性，可能适合“进一步降息” [2] - 然而，一些（Several）与会者暗示，未必认为12月会议适合再降息25个基点 [2] - 许多（Many）与会者表示，根据他们的经济展望，在今年剩余时间内可能适合“维持利率不变” [2] - 媒体分析指出，反对12月再次降息的人仍是少数派 [2] - 有“新美联储通讯社”之称的记者指出，可能是微弱多数（a narrow majority）决策者对12月降息感到不安，这是多年来FOMC对下次会议决策分歧最大的一次 [11] 关于通胀与风险管理的观点 - 许多（Many）与会者认为，鉴于越来越多的证据表明今年提高关税对整体通胀的影响可能有限，委员会应适当放松政策以应对就业下行风险 [4] - 大多数（Most）与会者指出，在通胀居高不下且劳动力市场缓慢降温的背景下，进一步降息可能会加剧高通胀持续存在的风险，或可能被误解为对2%通胀目标的承诺不够 [4] 关于金融稳定风险的担忧 - 部分（Some）与会者评论了金融市场资产估值过高的问题 [6] - 其中一些（Several）与会者强调股票价格可能无序下跌的风险，尤其是在市场突然重新评估人工智能（AI）相关技术前景的情况下 [6] - 几位（A couple of）与会者还提及与企业高负债相关的风险 [6] 关于缩表（QT）与资产负债表 - 几乎所有（almost all）与会者都认为，12月1日停止缩表是合适的 [8] - 与会者一致认为，近期货币市场状况的收紧表明缩表即将结束 [10] - 多位（Many）与会者指出，持有更高比例的短期国债可以为美联储提供更多灵活性，以应对准备金需求的变化，从而有助于维持充足的准备金水平 [11] 其他重要背景与细节 - 美联储10月会议决定连续第二次降息25个基点，但在12名投票者中，有两人反对此次降息决定 [3] - 反对者中，理事米兰希望降息50个基点，堪萨斯城联储主席施密德则支持按兵不动 [3] - 对于12月会议之后的决策，大多数联储官员认为有必要进一步降息 [13]