并购交易概述 - 中金公司正筹划以换股方式吸收合并东兴证券和信达证券 [2] - 合并后A股上市券商数量将从42家减少至40家 [3] - 交易旨在建设一流投资银行，支持行业高质量发展，通过优势互补实现规模经济和协同效应 [2] 合并后公司规模与行业地位 - 以2025年三季报数据计算，合并后总资产将达到10094亿元，成为证券行业第四家资产规模超万亿的券商 [1][3] - 合并后总资产与行业第三名华泰证券仅相差164亿元 [3] - 以2025年前三季度经营数据计算，合并后总营收为273.89亿元，净利润为95.20亿元，总营收排名将从目前中金公司的第六名提升至行业第三名 [6] 各公司业务特点与财务表现 - 中金公司投行业务优势明显，机构与高净值客户资源深厚，跨境业务和研究实力强劲，2025年前三季度营业收入207.6亿元，同比增长54%，净利润65.7亿元，同比增长130% [5] - 东兴证券以“大投行、大资管、大财富”为战略，投行业务在“两创”板块突出，依托股东在不良资产处置领域有差异化优势，2025年前三季度营业收入36.10亿元，同比增长20.25%，净利润15.99亿元，同比增长69.56% [5] - 信达证券在并购重整、企业纾困方面经验丰富，资管业务较为突出，2025年前三季度营业收入30.19亿元，同比增长28.46%，净利润13.54亿元，同比增长52.89% [5] 业务协同效应 - 中金公司的综合投行、专业投资、跨境服务、财富管理能力与东兴证券、信达证券的网络、客户及资本金资源形成天然互补 [7] - 合并有助于加强客户资源的综合服务转化，为更广泛客户提供全方位综合金融服务 [7] - 借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，可深化债务重组、风险化解、产业投行等服务能力，拓展投行新型业务的协同增量空间 [7] 行业整合背景与股东结构 - 三家公司实际控制人均为中央汇金，2025年2月财政部将中国信达、东方资产等AMC股权划转至中央汇金，使东兴证券与信达证券实际控制人变更为中央汇金 [9] - 中央汇金直接或间接控股八家券商，包括中国银河、申万宏源、中信建投等 [10] - 2024年新“国九条”明确提出培育一流投资银行，国泰君安与海通证券合并标志着行业整合浪潮持续推进 [9] - 此次合并印证证券业整合浪潮进一步提速 [10]