核心业绩表现 - 公司3Q25实现总收入1131亿元，同比增长22.3%，环比下降2.4% [4] - 实现Non-IFRs净利润113亿元，同比增长80.9%，环比增长4.4%，Non-IFRs净利率为10% [4] - 智能汽车及AI等创新业务首次实现单季度正向盈利7亿元 [4] 智能手机业务 - 3Q25智能手机收入460亿元，同比下降3.1%，环比微增1% [5] - 智能手机出货量4330万台，同比增长0.5%，连续9个季度同比增长，连续21个季度市占率全球前三 [5] - 智能手机平均售价为1062.8元，同比下降3.6%，环比下降1%，海外市场ASP下降是主因，但国内高端产品小米17系列出货占比提升至24.1%起到缓冲作用 [5] - 智能手机毛利率为11.1%，同比下降0.6个百分点，环比下降0.4个百分点，主要受核心零部件价格上涨及市场竞争加剧影响 [5] - 预计4Q25至1H26智能手机业务毛利率仍将承压，因内存成本上涨趋势延续且终端涨价传导有限 [5] IoT与生活消费产品业务 - 3Q25 IoT业务收入276亿元，同比增长5.6%，环比下降28.8%，呈现季节性回调 [6] - 智能大家电收入同比下滑15.7%，环比大幅下滑64.8%，受空调淡季、国家补贴退坡及竞争加剧影响 [6] - IoT业务毛利率提升至23.9%，同比上升3.1个百分点，环比上升1.4个百分点，得益于高毛利产品出货量提升 [6] - 展望未来，IoT业务的出海策略与重点品类布局将成为关键，武汉新工厂有望支撑高端化突破与成本优化 [6] 互联网服务业务 - 3Q25互联网服务收入94亿元，同比增长10.8%，环比增长3.1%，创历史新高 [7] - 2025年9月全球月活用户规模达7.42亿，同比增长8.2% [7] - 广告业务收入同比增长17.4%至72亿元，境外互联网收入同比增长19.1%至33亿元，均创历史新高 [7][8] - 互联网服务毛利率提升至76.9%，环比上升1.5个百分点 [8] 智能汽车等创新业务 - 3Q25汽车等创新业务收入290亿元，同比大幅增长199.2%，环比增长36.4% [9] - 小米汽车出货10.9万辆，平均售价同比提升9.0%，环比提升2.5%至26.0万元，受益于高ASP的YU7和SU7 Ultra系列交付 [9] - 该业务分部毛利率为25.5%，并首次实现单季度经营正向盈利7亿元 [9] - 公司推出"跨年购置税补贴方案"，单车最高补贴1.5万元，短期可稳定终端需求，但中长期可能侵蚀2026年利润，叠加行业竞争，汽车业务毛利率面临下行风险 [9]