美联储10月会议纪要核心观点 - 美联储未来降息前景存在显著分歧，12月降息概率已降至三成左右 [1] - 美国劳工部最新发布的就业数据存在矛盾，削弱了12月降息预期，美联储观望概率上升 [1] 美联储10月会议纪要详情 - 会议纪要措辞显示12月降息倾向较弱，"许多"与会者认为今年余下时间维持利率区间不变更为恰当，而"几位"与会者认为若经济表现符合预期，12月降息可能是合适的 [3] - 10月美联储如期降息25个基点，联邦基金利率降至3.75%-4%，并从12月起停止缩减资产负债表，将MBS回笼资金转投短期国债以优化流动性 [3] - 美联储预计美国经济活动温和扩张，但就业增长放缓，失业率小幅上升，通胀压力持续，剔除关税的核心PCE处在2.3%-2.4% [3] - 美联储内部矛盾凸显，票委分裂加剧，鸽派代表主张降息50基点，鹰派代表反对降息，美联储主席鲍威尔强调12月降息"非必然"，决策需谨慎 [4] 美国9月非农就业数据影响 - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，远超市场预估的5.2万人和前值的2.2万人 [6] - 美国失业率小幅攀升至4.4%，创下2021年10月以来最高水平，当月平均时薪环比上涨0.2%，同比上涨3.8% [6] - 数据矛盾削弱12月降息预期，芝加哥商品交易所利率观察工具显示，12月降息25基点概率从会议纪要公布前的50.1%降至32.8%，维持利率不变概率升至67.2%，一个月前降息概率曾达93.7% [6] - 由于美国联邦政府创纪录停摆43天导致关键数据缺失，美联储难以评估经济风险，支持降息方认为就业下行风险上升需预防经济恶化，反对降息方担忧通胀反复主张观望 [6]