铜价走势与市场表现 - 伦敦金属交易所3个月期货价格在10月29日一度触及每吨1.12万美元 创出2024年5月20日以来的新高[4] - 截至2025年11月11日 铜年平均价格涨至约9750美元/吨 与2020年相比上涨了6成[7] - 铜价在2011年首次突破1万美元大关 当前价格水平持续稳步上升 接近1万美元[7] 供需基本面分析 - 国际铜研究组织预测2025年铜锭消费同比增长3.0% 2026年同比增长2.1%[4] - 国际能源署预测在净零排放情景下 2050年铜需求将比2024年增加5成以上[5] - 铜被认为是数据中心和纯电动汽车产业不可缺少的"新时代石油" 需求持续扩大已成为共识[2][4] 供应端制约因素 - 印度尼西亚格拉斯伯格铜矿发生泥石流事故 刚果民主共和国和智利的主要矿山也相继发生事故 导致今年出现好几次供应中断[4] - 由于矿石品质低下等原因 矿山公司提高矿石售价的"卖方优势"已成为常态 冶炼公司很难盈利[7] - 矿石短缺的问题目前无法解决 铜锭减产的担忧也在加强[2] 行业动态与企业应对 - 日本三菱材料宣布2025年10月至2026年3月生产的铜锭量将比上半年度减少14% 原因为矿石采购条件恶化[8] - 三菱材料和JX金属等4家公司宣布将开始协商铜的原料采购等业务合并 意在通过合并提高竞争力[8] - 市场出现铜锭加速减产的预期 西班牙和韩国冶炼企业也面临困境[8] 价格展望与市场观点 - 美国高盛报告指出 由于矿山供应制约和人工智能需求增长 1万美元将成为铜价新的下限 预测2026至2027年价格在1万至1.1万美元范围内震荡[7] - 有观点认为铜价可能稳定在每吨一万美元以上的水平[2] - 上涨趋势背后的矿石短缺在短期内难以消除 需高度关注铜价围绕每吨一万美元水平的走势[8]