AI投资逻辑转变 - 市场对AI的关注从长期愿景转向短期盈利兑现，投资者更看重企业近期展现的切实盈利能力和商业化落地效果[1][3][6] - 英伟达最新财报超出市场预期但股价当日收跌，出现自4月以来最大波动，其与微软向Anthropic投资150亿美元及后者承诺采购300亿美元算力的消息也未能提振市场[2] - 投资者对“先大举投入、等待未来回报”的长期策略兴趣下降，对依赖长远愿景的AI公司及数据中心等基础设施供应商构成新压力[3] “烧钱换增长”模式面临挑战 - AI服务提供商面临核心问题是服务成本超过客户支付价格，导致客户越多亏损越大[5] - 公司通过股东补贴客户增长以创造良性循环的模式正被投资者重新审视，其脆弱性被认清，投资者不愿继续承担巨额投入追逐高度不确定回报[5] - 本月AI基础设施类股票普遍下跌，反映出市场对“烧钱换增长”逻辑的重新评估[5] 市场转向与个股表现分化 - 人工智能投资逻辑经历深刻转变，市场正告别概念炒作，要求企业展现清晰盈利路径[6] - 尽管市场情绪转变，但英伟达股价年内仍累计上涨超过30%，微软涨幅达14%，CoreWeave自3月IPO以来涨幅接近80%[6] - 谷歌在此轮波动中表现稳健，因其专注于将现有技术转化为对企业客户的实际价值，展现了清晰的变现路径[1][6]