核心观点 - 全球指数提供商MSCI提议将“数字资产财库公司”从其全球可投资市场指数中剔除 此举可能对典型代表MicroStrategy的股价和估值构成重大压力 并引发追踪MSCI指数的基金大规模抛售[1][3] - MicroStrategy创始人强调公司拥有实质性软件业务 试图与纯粹的数字资产投资工具区分开来 但其市场身份正面临指数提供商的重新评估[4][7] 潜在风险与市场影响 - 若被MSCI指数剔除 追踪该指数的被动型基金和ETF可能被迫抛售MicroStrategy股票 摩根大通分析师估计抛售规模约为28亿美元[3] - 这笔潜在的28亿美元卖单 相当于MicroStrategy在2025年迄今日均交易额48亿美元的近60% 分析师认为虽在流动性承载范围内 但短期内仍会对股价构成显著冲击[6] - 过去一年 MicroStrategy公司股价已下跌57%[1] 公司业务与市场定位 - MicroStrategy创始人Michael Saylor公开辩护 强调公司拥有一项“非常真实的、价值5亿美元的软件业务” 而不仅仅是数字资产财库[7] - 纳斯达克全球指数在不到一年前已将MicroStrategy纳入纳斯达克100指数 这被视作对其科技公司属性的某种认可[8] - 摩根大通分析师指出 在MicroStrategy约590亿美元的总市值中 约有90亿美元由追踪各类指数的投资工具持有 其中明确追踪MSCI指数的资金规模约为28亿美元[3]