行业趋势与规模 - 美国数据中心规划总容量已飙升至245吉瓦，其中第三季度单季度就增加了45吉瓦 [3] - 行业扩张由人工智能热潮推动，对电力的巨大需求正在重塑美国能源格局 [3] 区域市场焦点 - 德克萨斯州成为此轮投资的核心焦点，其数据中心规划容量高达67吉瓦，占全美总规划容量的四分之一以上 [1][3] - 德州吸引投资的关键优势在于其丰富的天然气资源，特别是能够便捷获取二叠纪盆地的天然气 [3][4] 开发商战略转变 - 开发商策略发生根本性转变，从依赖“接入电网”转向“自建能源”，主要原因是其对公用事业公司满足庞大电力需求和紧迫时间表的能力失去信心 [1][3] - 开发商在西德克萨斯州、宾夕法尼亚州和怀俄明州等地规划千兆瓦级别园区，核心是利用当地天然气资源自建发电厂 [5] - 尽管部分项目使用可再生能源，但天然气涡轮机已成为新建场内发电设施的主流技术 [5] 项目结构与资本影响 - 采用场内发电策略的项目数量虽仅占项目总数的10%，但其容量却占到规划总容量的34%，且绝大多数位于德克萨斯州，显示出项目大型化趋势 [5] - 新的开发策略扭曲资本市场，成本超过170亿美元的巨型项目（占项目总数2%）吸引了高达42%的资本部署 [7] - 出现如新墨西哥州1600亿美元的Project Jupiter和密苏里州1000亿美元的Project Kestrel等超大型项目，它们通过发行工业收益债券等新颖金融工具获取税收优惠，投资规模远超传统科技巨头 [7] 对能源市场的潜在影响 - 大规模建设天然气发电厂将增加天然气消耗，与液化天然气出口形成竞争，可能推高美国长期的天然气价格 [5] - 能源价格上涨可能最终传导至全国的电费和燃气账单 [5] - 若自建电厂项目独立于电网运行，将加剧电力涡轮机的供应紧张，给依赖电网的其他行业（包括电气化转型）带来可靠性挑战 [6]