首席点评： 短期调整不改慢牛趋势 据证券时报，近期股市回调，大量资金借道 ETF 越跌越买、逆市加仓。近一周以来（ 11 月 17 日至 11 月 21 日），全市场 股票型 ETF 获得超 700 亿元资金净流入，仅 11 月 21 日便有超 400 亿元资金借道 ETF "抄底"。多家基金公司认为，美联储 降息预期下降、 AI 泡沫担忧升温等外部因素是近期市场回调的主因，不过，在国内科技产业和"反内卷"政策的支持下，中 国资产"慢牛"仍然可期。 重点品种：股指、原油、双焦 股指：美国三大指数反弹，上一交易日股指大幅回落，有色金属和电力设备板块领跌，市场成交额 1.98 万亿元。资金 方面， 11 月 20 日融资余额减少 59.39 亿元至 24743.85 亿元。十五五规划仍然聚焦科技自立，预计科技板块是长期方 向。 11 月以来"权重走强、成长走弱"主要是短线交易节奏、事件扰动与资金防御需求共同作用的结果。若后续海外科 技业绩落地、小盘股完成补跌，市场风格有望重新趋于均衡；但在政策与流动性信号进一步明朗前，大盘价值仍可能 阶段性占优。临近年底，资金相对谨慎，市场风格相较三季度也更为均衡。我们认为在经济 ...