美联储政策立场与内部动态 - 波士顿联储主席柯林斯表示美联储没有在12月继续降息的必要，认为通胀存在风险，当前温和限制性的政策有助于确保通胀下降[3][4] - 柯林斯指出美联储自8月以来已实施两次25个基点的降息，鉴于通胀率持续高于2%的目标，当前政策立场可能依旧合适，尤其是在金融市场强劲支撑经济韧性的背景下[5] - 柯林斯称总体金融状况现在有些顺风作用，在这种环境下并不迫切需要采取更加宽松的货币政策，她尚未决定12月将如何投票[5] - 自10月底议息会议以来，柯林斯多次呼吁谨慎进一步降息，并表示进一步降息的条件"门槛相对较高"[5] 市场预期与概率变化 - 根据CME"美联储观察"，截至发稿，美联储12月降息25个基点的概率为71%，维持利率不变的概率为29%[3] - 美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为58%，维持利率不变的概率为20%，累计降息50个基点的概率为22%[3] - 进入11月以来，交易员对12月决议的押注一度反映出高度不确定性，市场对美联储12月降息概率的押注一度不足40%[8][9] - 纽约联储主席威廉姆斯表示"在不久的将来"降息可能是合理的，推动投资者提高对12月降息的预期，使概率升至71%[9] 美联储内部决策分歧 - 美联储内部分歧愈发严重，未来的降息路径存在较大不确定性，12月议息会议成为近几年来最有悬念的一次[3][7] - 根据会议纪要，美联储官员们对12月是否继续降息存在较大分歧[8] - 若鲍威尔、副主席杰斐逊和纽约联储威廉姆斯决定降息，可能获得3位特朗普任命理事的支持，但只能获得12名投票成员中的6票，需要第七票才能获得多数[10] - 拥有投票权的4位非纽约储备主席（古尔斯比、柯林斯、穆萨勒姆和施密德）都对降息表示了保留意见[10] 经济数据与决策环境 - 美国9月新增就业人数达11.9万，表现强劲，但失业率意外上升0.1个百分点至4.4%，柯林斯认为最新就业报告喜忧参半，未实质改变其对劳动力市场的看法[6] - 一系列重要经济数据缺失或延迟发布给美联储决策增添难度，劳工统计局取消原定11月13日发布的10月份CPI报告，并将11月份CPI数据发布推迟至12月18日（美联储决议之后）[11] - 11月份的就业状况报告发布日期从12月5日延至12月16日，当月美联储议息时将缺少此项数据[11] - 鲍威尔曾表示在数据缺失的情况下，采取更为谨慎的行动态度可能更合理[11]