公司IPO与市场定位 - A股或将迎来首家以“全功能GPU”为核心资产的上市公司 [2][3] - 公司成立于2020年，专注于全功能GPU的自主研发与设计，是国内高端AI芯片领域极为稀缺的领军企业 [4] - 公司选择的“全功能GPU”路径使其在国内厂商中展现出独特的战略定位 [5] 核心技术：全功能GPU与MUSA架构 - 全功能GPU具备“功能完备性”与“精度完整性”，单一芯片集成AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码四大引擎 [6] - 全功能GPU能够满足从AI训练推理、数字孪生到科学计算、图形工作站等多元化计算需求，具有更广阔的市场适应性和技术延展性 [6] - 核心技术依托自主研发的MUSA统一系统架构，该架构是融合GPU硬件和软件的全功能GPU计算加速统一系统架构 [6] - MUSA架构的关键优势在于对主流生态的兼容能力，开发者无需重写全部代码就能迁移现有模型和应用 [6] 产品迭代与性能指标 - 自成立以来已成功推出四代GPU架构芯片：苏堤（2021）、春晓（2022）、曲院（2023）、平湖（2024） [7] - 最新一代“平湖”架构着色核心数量达8，192个，张量核心数量为512个，支持FP8精度，片间互连带宽高达800 GB/s [7] - “平湖”架构PCIe升级至5.0，最大显存容量达80 GB，性能指标直指国际主流产品 [7] 财务表现与商业化进程 - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元，接近2024年全年营收的1.6倍 [7] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200% [7] - 三年累计营收约6.08亿元，2025年上半年营收规模已超2022至2024年营收之和 [7] - 亏损额在2023年至2024年间呈现收窄趋势，商业转化效率提升，规模效应初步显现 [8] 业务结构与产品线发展 - AI智算产品（包括AI训练智算卡、推理卡、服务器及KUAE智算集群等）收入占比持续快速提升 [8] - 2022年至2024年及2025年上半年，AI智算产品合计实现收入10.01亿元，其中2025年上半年该业务板块呈现爆发式增长 [8] - 产品线从早期的桌面级图形加速卡（如MTT S80/S70）和专业图形加速卡（如MTT S3000），快速扩展到高附加值的AI智算板卡（如S4000、S5000）和大型集群设备（KUAE系列） [8] 平台能力与生态建设 - 基于自研全功能GPU打造的“夸娥”（KUAE）智算集群已支持万卡（10，240个GPU）互联，单GPU互联带宽达800 GB/s [9] - KUAE集群配备了自研的集群管理平台和大模型平台，能够支撑面向DeepSeek类前沿大模型预训练的万卡集群解决方案，证明其具备提供大规模算力基础设施的平台能力 [9][10] - 推出“摩尔学院”开发者计划，已完成超过百余家生态软件解决方案的国产化兼容认证 [10] - 消费级显卡MTT S80在驱动持续更新后，已成功兼容近千款游戏和应用，旨在推动成长飞轮的形成 [10]