行业核心趋势 - 锂电材料价格快速走高 六氟磷酸锂11月中旬主流报价较7月低点涨幅接近两倍 VC等添加剂自年中低点累计涨幅达七成左右 [5][6] - 价格上涨由需求端新能源车与储能出货高增以及中小产能退场导致的供给阶段性偏紧共同驱动 [6] - 行业普遍判断本轮涨价属对前期价格过度下行的修复 产能格局处于紧平衡状态 难以支撑大规模同质化国内扩产 [7] 企业战略动向 - 龙头企业优先提升既有产线稼动率修复盈利 对国内追加巨额新产能持谨慎态度 [7] - 新增资本开支集中指向北美和欧洲市场 以锁定长期订单并获得更高本地化议价空间 [3][13] 具体海外投资项目 - 天赐材料重启美国德州电解液项目Project Lion 总投资约1.03亿美元 定位服务北美储能和动力电池需求 [8] - 星源材质美国北卡罗来纳州锂电池隔膜制造基地启动运营 总投资约6.32亿港元 定位服务北美市场 [8][9] - 国轩高科在斯洛伐克开工建设首座动力电池工厂 一期规划产能20GWh 预计2026年试生产 产品主要供应欧盟市场 [10][11] - 亿纬锂能与SK On进行股权互换 亿纬收回惠州EUE合资公司控制权 SK On全资控制江苏SKOJ合资公司 [11][12] 资本开支逻辑演变 - 国内价格修复主要起补血作用提供现金流窗口 新增资本开支更多投向能重塑价格逻辑分散地缘风险的海外市场 [13][14] - 下一轮资本开支周期将更倚重企业在全球不同区域间安排产能与资产 而非单纯跟随锂价波动 [14]