一时的技术成果或者用户增长，很难成为 AI 公司的竞争优势。 文 丨 王与桐 编辑 丨 贺乾明 大会结束，月之暗面创始人杨植麟被观众层层围住，有人举着手机想加他微信，有人追到茶歇区要签 名。投资这家公司的机构，拉一整大巴的投资人去拜访他，"让一线投资人见见好的创业者是什么样 子"。 MiniMax 创始人闫俊杰很少公开露面，网上能搜到的照片没几张。这无碍他在投资行业的热度。 MiniMax 估值长期排在中国大模型创业公司前列，投资人要靠 "抢" 才能拿到份额。 这一切发生在 DeepSeek 爆火前。今年初，两家明星创业公司一起被挤到聚光灯边缘。 春节后的第一个工作周，两家公司的二号位各自召开了内部会议，讨论 DeepSeek 之后该怎么做增 长。月之暗面在长达 6 个小时的会议后，决定暂缓投放，回归产品和技术本身。在 MiniMax，DAU 被称为 "虚荣指标"。 两家公司有员工觉得，这是一种 "解脱"：不用再绝望地消耗资源与字节等巨头竞争，也无需拼命证明 "中国能诞生 OpenAI"。问题已经失去意义。 在这之后，两家公司取得更好的技术进展。MiniMax 的视频生成模型，宣称在一些场景超过 Google ...