全社会用电量与经济景气度 - 10月份全社会用电量单月增幅超过10%，创下年内新高，该数据是反映经济变化的"晴雨表"之一 [1] - 包括煤电、核能、锂电的传统能源和新能源均呈现快速发展态势 [1] - 产业上游原料端如动力煤、天然铀和碳酸锂等要素需求旺盛，价格出现强劲反弹 [1] 动力煤市场现状与价格走势 - 当前港口动力煤价格维持在830元/吨附近，但国内主要产煤区价格保持周度上涨 [2] - 截至11月21日，山西大同地区Q5500报价690元/吨周环比上涨10元/吨，陕西榆林地区Q5800报价668元/吨周环比上涨3元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报价621元/吨周环比上涨4元/吨 [2] - 中煤能源预计11月份动力煤市场将呈现高位运行、宽幅震荡态势，港口现货价格震荡区间在800-860元/吨 [2] - 市场预期可流通煤资源偏紧，电力与化工需求旺盛，若低温天气超预期可能拉动煤价冲击900元/吨 [2] 煤炭运输与进口情况 - 冬季煤炭运输进入高峰期，大秦铁路日运量保持在120万吨以上 [3] - 2025年10月中国进口动力煤3114.39万吨，同比下降14.2%，环比下降11.2% [3] - 当月全国出口煤炭36万吨，同比下降32.3%，环比下降50.68% [3] - 分析认为煤炭供给弹性有限且主要能源地位短期难变，供给偏刚性及成本上升支撑煤价维持高位震荡 [3] 核电产业发展态势 - 2019年核电重启以来，最近三年每年核准机组都在10台以上，2024年达到11台机组为历年之最 [4] - "十四五"期间新核准建设核电机组46台、新增装机5450万千瓦，运行装机容量和年发电量均增长约30% [4] - 2025年1-9月国内核电投资完成额990.9亿元，同比增长23.3% [4] - 全球最大"华龙一号"核电基地中核福建漳州核电2号机组于11月22日首次并网成功 [4] 新能源上游原料市场 - 铀价格持续缓慢上行，现货价格报价在77.00美元/磅，预计长期价格将保持缓慢上行态势 [5] - 今年1-8月中国锂电产业链新签约、开工扩产项目达183个，总投资额约4000亿元 [5] - 碳酸锂价格在11月迎来迅猛反弹，广期所碳酸锂主力合约盘中突破每吨10万元，电池级碳酸锂现货价格较年内最低点涨近六成 [5] - 行业龙头表示若明年需求增速超过30%，碳酸锂价格有可能冲到20万元 [5] 能源投资与建设 - 2025年1-9月国内火电投资完成额为1268.5亿元，同比增长45.8% [4] - 在能源自主可控和加快规划建设新型能源体系背景下，煤电与核电机组建设需求旺盛 [4]