市场近期表现 - 最近一周市场连续下跌，周五出现放量近百点的下跌[6] - 前期热门板块如算力方向和新能源方向是下跌的主战场[6] 市场趋势判断 - 慢牛趋势依然存在，当前是针对4月至11月上涨段的调整阶段[7] - 市场从4月开始科技股连番大涨后，短期估值已到高位，叠加海外事件及美联储流动性扰动，进入休整期[8] - 中长期慢牛格局不会因短期调整而改变[9][11] 市场估值与性价比 - 上证指数ERP已到中枢位置，不算极低，但沪深300股息率依然高于十年期国债[9] - 横向对比美股，股息率1.2%，而十年期美债收益率在4%以上，A股性价比依然很高[9] 科技行业前景 - 四季度有DEEPSEEK新版本推出的预期，AI各类应用陆续推出，多个科技独角兽将陆续上市[9] - 首批科创创业人工智能ETF等16只硬科技基金在周末获批，即将启动募集，为科技方向带来增量资金[9] - 科技方向中短期有增量资金，中长期有产业趋势催化[9] 短期市场展望 - 短期需要时间反复探明底部，等待科创及新能源两大方向调整到位，以及外部事件扰动明朗化[10] - 关注11月底的超跌反弹机会，11月是机构结账期，月底后部分资金将重新布局来年机会[10] - 12月1日美联储结束缩表，全球流动性有望好转[10] - 短期耐心等待主跌方向调整到位，关注11月底12月初窗口期的机会[11]