科创债政策支持与市场进展 - 央行和交易商协会积极推动科创债风险分担工具的使用，支持民营股权投资机构在银行间市场发行科创债 [1] - 11月24日，4家民营股权投资机构开展专场路演，拟发行科创债合计9.3亿元，这是今年第二批获得风险分担工具支持的项目 [1] - 债券市场具有筹集规模大、成本低、期限长的优势，在支持科技创新方面发挥独特作用 [1] 科创债发行规模与覆盖范围 - 截至11月21日，交易商协会累计支持276家企业发行科创债超5300亿元，涵盖230家科技型企业和46家股权投资机构 [1] - 发行规模占同期银行间市场债务融资工具全部发行规模的比重首次超过10%，较科创债推出之前提高5个百分点 [1] - 科创债发行范围已覆盖全国29个省、自治区、直辖市以及香港特别行政区，其中北京、广东、浙江、山东、江苏企业发行规模位列前五 [4] - 长三角、珠三角、京津冀三大科创集聚区发行量占比超60% [4] 风险分担工具机制与效果 - 央行会同证监会创设风险分担工具，与地方政府、市场化增信机构共同分担债券投资人违约损失风险，降低股权投资机构发债融资成本 [2] - 风险分担工具支持发行更长期限债券，如8年期、10年期，匹配早期投资周期 [2][3] - 本次工具为基石资本、同创伟业、盛景嘉成提供担保增信，3家企业分别以所投企业股权或自身股权提供反担保；道禾长期由中债增进公司以市场化方式提供担保 [2] - 风险分担工具还积极参与全部4家企业科创债的投资，实现“政策性+市场化”“增信+投资”协同发力 [2] 首批项目成效与资金投向 - 6月18日，首批运用风险分担工具的项目落地，5家民营股权投资机构成功发行科创债13.5亿元 [3] - 截至目前，已有将近50%的募集资金实际使用，撬动资金规模上百亿元，投向集成电路、人工智能、生物医药、新材料等关键领域 [3] - 风险分担工具对科技创新的支持成效持续显现，有效发挥“以债促投”的杠杆效应 [3] 机构反馈与市场影响 - 科创债为股权投资机构提供获取长期资本、耐心资本的渠道，融资成本大大降低，发债规模、债券评级和资金成本均得到改善 [3] - 发债期限的拉长与早期投资周期匹配，早期股权投资周期通常5年起步，常规需要8到10年，政府引导基金往往为10年乃至更长期限 [3] - 科创债发行提升机构自身出资实力，带动效应明显，通过做强普通合伙人（GP）持股平台，引导社会资本流向科技创新关键环节 [4] 未来政策方向 - 交易商协会将深化科创债风险分担工具使用，持续推动银行间债券市场助力科技强国建设 [2] - 交易商协会明确将继续不断完善科创债配套机制，提高注册发行效率，加大宣传推广，持续提升金融支持科技创新的能力、强度和水平 [4]