美国电力供需现状 - 短期视角下（到2026年），美国终端用电量在历经十余年近乎零增长后重新步入上升通道，近六年复合增速约2%，2026年终端用电增速预计达2.5% [2] - 2025年1-8月全美平均销售电价达13.54美分/kWh，同比上涨5.2%，PJM区域（中大西洋区域）涨幅则高达9% [4] - 发电设备平均利用天数趋于下降，产能利用率自2001年以来呈趋势性下滑，显示电力供给整体保持宽松 [7] 数据中心驱动的电力需求 - 到2030年，数据中心将给美国带来33-68GW的额外电力负荷需求，中值约50GW，贡献了2024-2030年电力负荷增长近一半，相当于当前美国峰值负荷774GW的6.4% [9] - 数据中心建设集中地如德州和中大西洋地区（PJM区域）供需矛盾尤为突出，德州2025-2026年发电量增速预计达10.7%，远超全美2.7%的平均水平 [9] - 全球范围内，美国、中国和欧洲合计占据全球数据中心82%容量，其中美国数据中心需求增长贡献率达一半，远高于中欧的6%-10% [11] 中长期挑战与应对措施 - 在计划退役机组关停情景下，多数区域将无法达标，PJM区域停电时长可能高达430小时/年 [9] - 2025-2030年火电机组计划退役约54GW，加密货币挖矿设施约10.3GW可能退出，假设火电不再退役且挖矿负荷全部退出，可缓解缺口约53.49GW，但仅占预测总缺口的36.2% [10] - 政策层面要求确保大型负荷如数据中心及时并网，各州政策趋严，IEA估计约20%规划数据中心可能因供应链压力延期，但各大厂商正在谋划自建电厂 [10] 行业核心观点总结 - 短期美国存在地域上的结构性缺电，而中长期则面临整体性压力，数据中心需求激增是核心驱动力 [9][10][11] - 电力基础设施升级与AI发展的协同将成为关键，基于发展AI的重要性远高于额外资本开支的考量，缺电不会阻碍AI推进，反而助推电力基础设施建设 [10][11]