近期全球市场波动原因 - 近期全球股市、债券及黄金均出现较大波动，这种情况通常出现在流动性危机时期[3][4] - 当前市场流动性紧缺主要源于美联储12月降息存在不确定性[7][14] - 临近年底资金面比平时紧张，加剧了短期流动性压力[15] 流动性危机特征与历史对比 - 股票、债券、黄金等不同资产类别通常不会同涨同跌，但在流动性危机时短期相关性会增强[5][17] - 此类流动性危机平均每3-5年出现一轮，例如2020年初疫情时期和2022年美联储大幅加息时期[19] - 流动性紧张时期，对流动性敏感的资产波动更大，包括小微盘股、成长股和虚拟货币等[19] 美联储政策与债务压力分析 - 美国国债规模截至2025年11月20日已达38.33万亿美元，2024年联邦财政支付的国债利息达8700亿美元并首次超过军费开支[8][9] - 美元10年期国债收益率维持在4%以上高位，庞大的负债和较高的利息支出对美元构成较大压力[9] - 特朗普政府面临的主要矛盾是要求降息以减轻债务压力[10] 市场影响与品种表现 - 创业板指数在2025年3季度美联储降息背景下单季度上涨超过50%，创近10年最大单季度涨幅，但4季度估值回调下跌15%以上[19] - 小微盘指数近期下跌较多，指数增强组合在10月初通过自动调仓止盈部分高估成长风格品种以减少波动[19] - 流动性紧张带来的全球市场波动持续时间通常较短，一般为几周至一两个月[21] 当前投资策略与品种选择 - 截至2025年11月25日市场处于4.3星级相对便宜阶段，适合投资低估指数基金如部分红利、自由现金流等指数[31][32] - 主动优选投顾组合和固收+品种（如月薪宝、365天投顾组合）当前仍处于可投资阶段[33][34] - 投资应遵循跌出机会买入、涨出机会卖出原则，其他时间耐心等待[35]