美联储官员政策立场 - 多位美联储官员密集发声支持12月再次降息 包括旧金山联储主席Mary Daly 纽约联储主席John Williams和美联储理事Christopher Waller [1][7][8] - 官员们认为劳动力市场面临的风险已超过通胀 劳动力市场变得非常脆弱并面临非线性恶化风险 预防劳动力市场急剧走弱成为优先事项 [1][7][8] - 尽管通胀率仍徘徊在近3%高于2%的目标 但关税带来的成本压力比预期温和 没有证据表明关税引发二次效应或其他价格溢出 [8] 美联储内部政策分歧 - 美联储委员会内部分歧显著 波士顿联储主席Susan Collins持谨慎看法 认为当前温和或适度从紧的政策立场仍合适 因有韧性的需求可能继续对通胀构成上行压力 [9] - Daly将12月决策形容为一次判断力的考验 需权衡不行动的风险与行动的风险 其认为行动降息的风险较低而不行动的风险更高 [9] - 鲍威尔主席将在12月9日至10日的会议上扮演调和内部分歧的关键角色 [9] 市场反应与定价 - 利率掉期市场交易员预计美联储12月降息25基点的可能性从一周前约40%飙升至80% [2][10] - 美国国债连续第三个交易日上涨 对政策更敏感的两年期国债收益率大幅走低 十年期国债收益率跌至本月最低点一度下跌3个基点至4.03% [2][12] - 690亿美元两年期国债拍卖需求强劲 投标倍数为三个月来最高 技术性因素如月度指数再平衡预期也为债市提供支撑 [13] 决策环境复杂性 - 由于政府停摆导致数据发布延迟 美联储在12月10日开会时将无法看到关键的10月和11月就业报告 需在信息不完整情况下做出判断增加决策不确定性 [4]